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如果出现下行风险，英国央行将会降息

如果出现下行风险，英国央行将会降息如果出现下行风险，英国央行将会降息2020年1月11日 星期六 13:09降息在英国央行政策讨论范围之中，货币政策委员会未形成坚定鸽派或鹰派阵营。目前委员们支持维持政策利率不变，但当经济数据恶化时将转向宽松立场。

虽然货币政策委员会12月份会议以7-2投票支持维持利率不变，只有哈斯克尔（Jonathan Haskel）和桑德斯（Michael Saunders）投票降息25个基点，但有迹象表明货币政策委员会成员都有意支持采取预防性行动下调0.75%政策利率。由于货币政策委员会估算的有效利率区间下限略高于零，降息可以为经济增长上保险。

同样的，如果经济情况改善，委员们都支持维持政策不变。

在周四发表的演讲中，英国央行行长卡尼（Mark Carney）提到了先发制人的采取宽松政策和维持央行利率不变两种情况，同时强调了后续经济数据的重要性、政策辩论结果不分上下。

-不确定性

企业和消费者对于迫在眉睫的无协议脱欧风险解除的反应因证据不足进一步加剧了经济前景不确定性。虽然制造业采购经理人调查显示全球经济活动下滑，英国经济也将进入软着陆，但英国与欧盟最终的贸易伙伴关系形式仍然未知。

卡尼支持采取宽松政策，他指出，“英国经济有产能剩余，程度较小但在增大，核心通胀依然偏低。全球经济增长面临下行风险，未来的贸易关系不确定性依然居高不下。”卡尼称，“在央行利率下调空间有限的情况下，如果经济活动疲弱的证据越来越多，从风险管理的角度来看，我们会支持采取较快应对举措。”

但从另一方面来看，“全球经济增长出现回稳的试探性迹象…，早前的全球货币刺激政策正在发挥效果，全球金融环境也有支持作用。初步指标显示，有关英国脱欧和国内政策的不确定性已有所减弱。

货币政策委员会委员西尔瓦娜?滕雷洛（Silvana Tenreyro）周五表示，如果央行的假设?英国平稳过渡到与欧盟结成新贸易关系、全球经济复苏?出现下行风险，那么她将支持降息。

她表示，“如果未来贸易安排的不确定性和全球经济增长放缓继续抑制英国需求增长，那么这些假设预期很有可能会下调，那么我将倾向投票支持降息。“

-情况改善

但与此同时，有些委员认为，至少在短期内，国内政治风险减弱和全球经济环境可能改善的看法会提振经济增长。

哈斯克尔在12月20 日在决议基金会发表演讲称，“在我看来，当前的数据和近期疲弱预期足以支持降息”，而之后他列出了一些令他改变看法的原因。

这些原因包括：中美贸易谈判达成第一阶段协议、欧盟与英国的谈判进展比预期迅速得多，这些因素降低了不确定性，促使逐步加息纳入讨论范围。

除了货币政策委员会面对的这些复杂因素外，还有委员多次强调英国脱欧相关的不确定性给供应面和需求面都带来了冲击，总体影响取决于这两方面受影响的程度以及对英镑汇率的影响。

货币政策委员会将对供应面进行年度审核，为本月会议进行会前预测。政策结果将于1月30日公布。

卡尼称，“这种评估尤其重要，因为越来越多证据表明近年来挥之不去的不确定性对供应面增长的抑制作用比预想的更严重。”

可能还会产生通胀后果，正如MNI在早前的报告中指出，潜在经济增长比预想的更低。

1月份政策结果以及接下来的会议似乎不会比当前7-2投票的意义更明确，即委员会的政策立场可以朝任何方向迅速调整。

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