分级B基金可能带来下折风险_1

依然羸弱的行情，让去年8月份掀起“下折潮”的分级基金再受关注。截至昨日收盘，两市包括军工B、传媒B在内的近30只分级B基金跌停，分级基金母基金净值只需再跌10%以内即触发下折的分级基金扩至10只左右。分析人士表示，对于分级B基金可能带来的下折风险，投资者需保持谨慎。

据了解，下折是分级基金不定期折算的一种形式。为了保护稳健投资者即A份额持有人的利益，约定当B份额的净值下跌到一定价格（一般股票型基金是0.25元，转债基金则是0.45元）时，按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定，B份额净值调整为1元，所持份额就会对应折算约为原本的1/4。A份额则调整为与B份额对等，多余的A份额以母基金的形式派发给持有人。

按照下折条款，分级B份额在下折后其杠杆倍数大幅降低，将恢复到初始杠杆水平。而对于在二级市场上买入的持有者而言，由于分级B的交易价格远远高于分级B的净值，这个时候基金向下折算回到净值1元，则会发生亏损。据不完全统计，截至昨日，东吴可转债B、申万菱信电子B、鹏华券商B、鹏华创业板B触发下折并已办理折算业务。以已经触发下折的鹏华券商B为例，若是在上周五以0.28元/股的收盘价买入，由于其当日净值仅为0.2元，在净值回复到1元/股之后，投资者的基金B持有份额将缩小至原来的四分之一，而按照昨日鹏华券商B0.897/股的收盘价格计算，参与折算的投资者单日亏损已超20%。

分析人士表示，除下折后B份额下跌带来的影响外，伴随下折而来的赎回潮将给市场带来较大抛压。昨日，多只分级基金发布公告提示风险。公告显示，由于近期A股市场波动较大，截至本周一，工银高铁B、申万进取B、易方达证券B、易方达军工B、交银互联网金融B、国泰食品B、信诚中证医药B、信诚沪深300B共8只基金份额参考净值接近不定期份额折算的阀值0.25元，或将触发下折。这8只基金母基金再跌10%左右即将触发下折。由于高溢价率的分级B一旦下折，持有人必然将会承受较大亏损，要格外关注投资风险。