港股月跌2526点季泻逾16四年半最差

港股月跌2526点季泻逾16%四年半最差

金融市场本月可以说一波未平一波又起，新冠疫情仍在全球肆虐，沙特和俄罗斯因磋商破裂，主要产油国油价战一触即发，油价自3月初迄今已蒸发三分二，拖累全球股市大跌，港股亦不能避免。以全月最高位及最低位计，港股一度插逾五千点，直到上周美国白宫政府及联储局齐出手救市，全球股市略喘稳，港股亦重上十天线，最终全月急跌2526点。

*港股急挫后稳，全月波幅5667点*

本月首周内地新冠疫情转缓，市场憧憬全球央行放水撑市，港股全周在26300点附近徘徊。第二周，俄罗斯强硬拒绝油组进一步减产的建议，与沙特的油价战爆发，油价成为压倒股市的最后一根稻草，美股一周内两次融断，港股单周内急插2113点，低见22519点。

进入第三周，美国总统特朗普表示将出台大规模刺激计划，惟仍未见踪影，反而联储局突然紧急减息1厘，可惜市场恐慌情绪有增不减，港股连跌四日累挫2324点。其后传内地推万亿财政政策刺激经济，港股报复性反弹逾千点，全周跌1227点。最后一周，市场关注美国史上最大规模的刺激计划进展，加上联储局宣布实行无限量化宽松，全球股市喘稳，港股反覆向上重上十天线。

总结3月全月，港股累跌2526点或9.7%，为2018年10月来最大月度百分比跌幅，高低波幅达5667点，最高见26805点，最低见21139点。2020年首季累跌4586点或16.3%，为2015年第三季以来最大季度百分比跌幅。

国指整个月份在8290至10747间上落，累积跌幅707点或6.9%，首季累跌1573点或14.1%。

*联储局暂无需实行负利率*

新冠肺炎疫情目前仍在欧美地区蔓延，美国联储局两次紧急减息，将联邦利率降到0水平，本月还宣布实行无限QE，彷佛一次性将板斧用上，但提到联储局下一步是否会实行负利率，分析师一致认为未到时机。金利丰证券研究部董事黄德几对《经济通通讯社》指出，联储局现时所推的是旧招，不过仍是2008年金融海啸以来最快最猛的，反映其知道疫情严重性，量化宽松料可提振市场信心。相对来说，他认为联储局在息口方面没可做，不相信有迫切性去实行负利率，还有很多工具，例如提供商业票据融资工具、向初级交易商提供短期融资抵押工具等。此外，无限QE威力甚强，强调现时不似金融海啸时出现的系统性问题，交易秩序井然，若然出新招，可能令市场更加恐慌。

富昌证券联席董事谭朗蔚向《经济通通讯社》表示，认为现时华府及联储局出台的措施对稳定住美国实体经济有一定作用。因为当经济活动停摆，不少企业资金流自然出现危机，它们急需资金周转，所以当储局无限「放水」及买企业债等以维持市场流动性，自然减少「黑天鹅」公司出现的机会，同时或多或少可稳住股市一段时间。他又指凡事有两面，坏处是出现恶性通胀及美元继续贬值。对于短期美联储会否再度减息，甚至降至负利率，认为可能性不大，因为其作用不大。他指减息虽然降低企业借贷成本，但未来几年经济环境依然差，大多普遍不会选择逆市借贷扩张，多数会开源节流及保持现金流，所以买债反而更有效，因为减少企业违约风险。

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