金瑞鼎盛谈下券商股为何这波A股上涨中表现不好【推荐】

金瑞鼎盛谈下券商股为何这波A股上涨中表现不好？

股市预测 金瑞鼎盛谈下券商股为何这波A股上涨中表现不好？ 2021-01-30 197 0 周五晚上，多家上市券商公布了2020年度业绩，中信建投实现营业收入233。51亿元，同比增长70%以上，归属于母公司股东的净利润为95亿元，虽然中信证券表示同比仅增长21。82%，归属于母公司股东的利润只有148亿元，这是因为已经计提了50多亿元，而华信、红塔证券、国源证券等其他公司去年净利润均超过50%。

可以说，2020年券商行业整体表现还是不错的，至少应该算是周期性行业中最好的。这主要是因为市场整体趋势处于向上的过程。你会发现，自去年7月a股市场达到3458点以来，该指数与过去最大的区别就是没有过山车的趋势。金瑞的峰值是先大涨后大跌，但始终保持在上下200点的波动范围内。然后2021年元旦之后开始向上突破，现在3600点左右。这种波动幅度的降低必然会促进人们账户收入的稳定。只要你选择的公司没有问题，可以说2020年几乎没有赔钱的概率。如果2020年亏损了，你手里的公司肯定是在走下坡路。

我认为这是目前a股市场的变化，也就是说市场的盈利效果变好了，吸引了场外资金的不断进入。由于资金不断流入，成交量会不断增加，从根本上改变券商的业绩，所以这是一个新问题。市场这么好，为什么券商股在这一波a股上涨中表现不佳？

因为从过去几个月的走势来看，券商类股继续呈现盘整，盘整始于去年7月指数见高点。你不应该看到上证指数再创新高。其实大部分经纪人还是在盒子里。震惊，没有跟随指数的新高，有两个主要原因我认为：

首先，自去年a股市场上涨以来，市场呈现的结构性特征相当明显，不像过去金融拉动的大幅度上涨。当时是明显的周期性上涨，市场资金集中度居高不下，会给券商类股一个阶段性的券商业务增长预期。此外，周期性上涨的特点是交易频率增加，行业间切换明显。市场上盛行的是一个以交易特征为主导的上升市场。这种对佣金的贡献相对较高，但在结构性市场下，价值投资以持股为代表，大大降低了市场对券商利润的预期。我觉得这是券商股票表现不佳的主要原因。

其次，好的市场不一定对券商有利。这是一个新现象。自去年以来，市场上一直盛行一种观点。买基金不如买股票。基金比股票赚钱的想法似乎已经深入人心。现在大量的投资人已经转换成了基础人。a股之所以能持有一个群体成功热身，是因为以公募为代表的机构投资者有话语权。当大家都去买基金的时候，a股市场的交易投资者就会减少，经纪佣金收入就会大大削弱。然而，该基金并不像股票那样频繁运作，当金瑞在其鼎盛时期认购时，每个人都不会动。这个环节其实是削弱券商利润的一个因素。

这是当前一波上涨的券商股权应该成为市场的主流，但现在感觉自己已经从过去的老大哥角色退了出来。那是因为时代不同了，看到任何行业的盈利预期都不能站在老眼光里。当然，这并不意味着未来没有券商股票的市场，但我认为，从过去市场的主角到配角，券商股票未来表现最好的时机可能是这个市场处于上涨的最后阶段，当它处于加速期时，券商股票是意料之中的。

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