新三板精选层走强市场期待转板政策落地

新三板精选层走强市场期待转板政策落地

新三板精选层近期表现吸睛，进入10月以来，32只个股普遍放量上涨，部分个股持续上攻，其中，同享科技3个交易日累计涨幅达40%。

“市场都在期待转板政策的落地。”多位市场人士表示，近期监管层多次释放转板政策的信号，因转板上市不涉及公开发行，只是上市板块和交易所的变更，无需证监会核准，满足交易所规定的转板上市条件即可，目前精选层转板上市仅差具体转板条件、流程和细则出台。

根据Choice数据显示，10月9日，精选层32只股票中有31只上涨，单日成交额1.87亿元，较节前增长151.20%；10月12日，32只股票全部上涨，单日成交额扩大到3.24亿元；10月13日，31只股票上涨，单日成交额2.69亿元；10月14日，32只股票涨跌互相现。其中，涨幅超过10%的有18家，其中同享科技累计超过40%，精选层的涨幅吸睛。

精选层近期的市场表现，和连日来持续的政策利好消息有关。一方面，监管口径明确“精选层股票相当于上市交易的股票”，存量公募基金投资精选层的制度障碍逐渐扫清；另一方面，中办、国办印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案》，提到建立新三板挂牌公司转板上市机制，证监会表示正在抓紧研究出台新三板精选层转板相关规则等。

安信证券新三板首席分析师诸海滨点评称，此次存量公募基金若未来修改合同无需召开持有人大会，加之此前新三板公募基金投资比例限制的放宽，以及新三板公募产品风险等级调降，这些举措或许意味着证监会对精选层的高度重视，精选层场内市场的地位再度提升。

与此同时，监管层正加紧研究转板制度的政策信号释放也促使市场进一步火热。10月12日，证监会上市公司监管部主任李明公开表示，正在抓紧研究出台新三板精选层转板相关规则。而在此前一天，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的文件中也提及“建立新三板挂牌公司转板上市机制”。

北京南山京石投资合伙人周运南认为，转板上市是新三板全面深化改革的最顶层设计，意义深远。为精选层企业提供了一条上市可选路径，既有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主的选择，也节约了企业上市的时间和财务成本，同时有利于企业专注主业的发展。对很多拟IPO的挂牌公司来说，转板上市的制度设计是具有较强吸引力的。

因转板上市不涉及公开发行，只是上市板块和交易所的变更，无需证监会核准，满足交易所规定的转板上市条件即可，目前精选层转板上市仅差具体转板条件、流程和细则出台，市场期待上交所、深交所以及全国股转具体执行细则的颁布。

在对转板制度期待的同时，市场对精选层的流动性始终抱以关注。首批精选层企业开始以来，监管层加快优化规则提高市场流动性，不仅出具了首张违规减持的罚单，还全面放开新三板“保荐+直投”的监管限制，推进混合做市制度和融资融券制度，优化规则提高市场吸引力，不少新三板挂牌企业也通过大股东增持和企业回购来提高流动性。

日前，混合交易业务和信息发布优化第三次全网测试已经启动，精选层混合交易渐行渐近，此外，精选层融资融券业务的持续落地也为流动性的改善增加了筹码。一家大型券商的新三板业务负责人表示，存量公募基金入市扫清障碍，和转板制度的有望落地，或将进一步提高市场流动性。

值得注意的是，精选层将有新鲜“血液”流动。新三板第二批精选层企业发行在即，5家公司纷纷表示将“穿上绿鞋”。截至10月15日，有4家精选层申报企业的发行申请获证监会核准，1家企业提交核准。这5家企业均表示，将根据具体发行情况择机采用“超额配售选择权”，即绿鞋机制。

周运南表示，5家企业本次发行均可能采用“绿鞋机制”，一方面是为了保障公开发行成功，另一方面是为了维护发行后股价稳定，降低破发概率。绿鞋机制作为成熟资本市场的常用手段，此次在第二批精选层企业中可能被集中使用，意味着发行更具市场化。

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