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广发基金：数据体现过渡期特征 内需再度吸引眼球 - 基金网 更新时间：2010-3-13 0:03:19 　　日前，国家统计局公布的2010年2月份国民经济主要指标数据显示，2月份，居民消费价格指数同比上涨2.7%，环比上涨1.2%，而前两月CPI数据上涨2.1%。2月份，工业品出厂价格指数同比上涨5.4%。　　2月CPI为2.7%首次超过一年期定存2.25%，实际利率为负。工业增加值持续向好，但产销率下降，库存上升；消费增长平稳，汽车等可选消费品增幅居前；民间投资启动，总投资酝酿平稳推出；以制造业、房地产业为主的民间投资有望接替“铁公基”，形成2010年除出口之外的另一亮点。　　广发基金宏观策略分析师孙建波博士表示，2月份宏观经济数据体现了过渡期特征：物价同比涨幅较大；信贷绝对量得到控制，但结构更加合理；投资和工业生产仍然保持较高的同比增长，但绝对的增长趋缓；对外贸易开始恢复，特别是出口增速开始加快；消费仍然保持在稳定的水平。　　由于本次CPI的增速达到2.7％，远远高于市场预期，引发市场对加息的担忧。昨日早盘在数据公布同时，市场出现了调整。广发基金宏观策略分析师孙建波博士对于这组数据的看法是谨慎乐观，1-2月份,规模以上工业增加值同比增长20.7%,比上年同期加快16.9个百分点,比2009年12月份加快2.2个百分点。这组数据中，最能反映经济活力的轻工业的增速非常小，暗示出经济的增长仍然是靠投资带动，民间资本的活跃度不足。其次城镇居民的可支配收入也没有出现明显的涨幅，那么今年想要通过内需来拉动经济仍然具有一定的难度。不过可喜的是，进出口的增幅要远超预期，显示国外经济已经逐步走出低谷，开始进入企稳回升阶段。外贸出口也许会成为今年经济增长的一个亮点。另外，孙建波认为，2月CPI的高企主要有两个原因，首先是春节因素，其次是基期因素，由于去年2月份恰好是世界经济的低谷，所有经济数据都非常糟糕，因此今年的宏观统计数据比去年出现了大幅的上涨。但是这个数据并不具有代表性，要明确的看出经济的走势，也许还要再观察一段时间。　　此外，广发基金认为，经济从2008年的危机中走出，在2009年的刺激中实现了价格体系和信心的重建。在2010年这个过渡期里，经济的主要任务是继续修正价格体系和稳定信心。经济中来自政策的支持必将有所收缩，实际的和金融的力量将缓慢积累。政策的退出应以不影响复苏的信心为底线，人民币升值的步伐也不至于影响中国的经常账户。将于3月16日发售的广发内需增长混合基金拟任基金经理——陈仕德认为，中国经济面临转型，以前拉动经济发展的三驾马车，未来两驾马车——投资和出口，要想它有额外的增长动力比较困难，因为投资基数已经很大，过去依赖政府主导型投资的发展模式会发生变化。所以唯一还有提升空间的就是国民消费、内需，通过收入分配体制改革和社会保障体系完善，老百姓消费就更有信心了，从经济层面来讲，产业的梯度转移，内地的经济也会慢慢发展起来，中西部地区收入分配不同阶层的人收入分配会发生变化，中低收入阶层的人收入也提高，中国未来十年将进入消费增长的黄金期，也就是内需增大的黄金期。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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