广发基金经济回调符合预期物价冲高刺激市场

广发基金：经济回调符合预期 物价冲高刺激市场

广发基金：经济回调符合预期 物价冲高刺激市场 更新时间：2010-11-2 7:37:33 　　10月22日，国家统计局召开新闻发布会公布三季度国民经济运行情况。初步测算，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。其中，三季度经济同比增长8.9%。广发行业领先基金拟任基金经理刘晓龙认为，三季度经济适度回调符合预期，中国经济增速下滑态势已得到有效控制，经济增速将实现“V形”反转。　　刘晓龙表示，中国经济在经历了2009年中期的环比高点之后，进入一个同比逐季回落的过程。一季度6.1%GDP的增速降为今年来的谷底，一度引发市场对中国经济“二次探底”的恐慌。中央果断出台了一揽子计划，在“调结构”的同时注重“保增长”。二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，结果表明宏观政策在稳定方面起到了作用，中国经济已逐渐企稳。　　具体从拉动GDP增长的“三驾马车”来看，三季度固定资产投资累计同比增速继续回落，房地产投资的高增长也确定性地触顶调整。前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。其中，城镇固定资产投资165870亿元，增长24.5%；前三季度，房地产开发投资33511亿元，增长36.4%。预期明年固定资产投资能够维持20%以上的增长。　　从社会零售情况来看，餐饮增长相对较快，反映了居民生活方式的变化。从整体零售增长来看，相对平稳。中国的消费升级是一个长期事件，消费增长也是大势所趋，但这些变化都将是“润物细无声”。考虑到“十二五”规划中对收入分配的重视，预期城镇居民可支配收入将稳定上升，从而推动消费稳定上升。预期消费将成为未来中国经济稳定增长的重要支撑因素。　　出口形势则不容乐观。从外贸增长来看，进出口增速进一步回落。但中国仍保持较大的贸易顺差，且外汇储备仍然较大，中国在传统制造业中的优势仍然存在。不过，国内经济转型的压力更大，人民币升值预期与外部需求的不确定也给出口带来了一定的压力。　　值得注意的是，通胀预期引发的问题开始凸显。一方面，美国二次宽松货币政策即将出台，引发国际大宗商品及农产品价格高涨，输入性“通胀”影响明显；另一方面，由于7月份以来“保增长”的政策实施，国内流动性的温床再次滋生了通胀预期，CPI持续走高，一些非国际定价的农产品价格上涨幅度较大。考虑到未来PPI指数可能继续回升，届时物价环境将更不乐观。对此，央行已经采取了措施，20日紧急提高存款准备金率。刘晓龙表示，央行加息管理通胀预期的意图非常明显。但市场上影响大宗商品价格的因素依然存在，短期内资源资产价格的强势局面不会变，物价冲高触发的“通胀”预期很有可能在整个四季度延续。　　刘晓龙认为，整体来看经济即将见底的判断将对股市形成支撑。无论是工业增加值，还是固定资产投资和消费，都将呈现温和回升态势，但不会出现太快的上升。同时，也应该看到当前复杂的环境对宏观经济政策提出了新的要求，“十二五”规划即将出台，在呵护经济增长的同时，政策面也不会对通胀和房地产问题手软，促进新兴行业发展将是政策重点，这将给市场带来结构性变化。　　目前正处于募集期的广发行业基金主要的投资方向即是那些“十二五”期间发展前景良好的行业、或处于复苏阶段的行业中的领先企业。刘晓龙表示，在把握宏观经济周期及行业生命周期发展趋势的前提下，广发行业领先基金将利用经济底部回升的建仓良机，根据政策调控的节奏，抓住市场向上的节奏和板块轮动的结构，寻找中国经济转型时期的投资机会。

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