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广发基金陈仕德：怎样寻找四好企业 - 基金网 更新时间：2010-3-25 23:40:05 　　广发基金投资管理部副总经理兼广发内需增长拟任基金经理陈仕德　　找企业有四个标准，第一个企业所在行业空间足够大，反映市场空间足够大。企业所在的行业市场容量有限的话，长得再大这个行业天花板肯定可以压制住，所以行业空间要足够大，市场容量要足够大。　　第二个公司治理结构一定要好。很多中小企业的一个硬伤就是治理结构，这会对投资者带来最大的不确定性、最大的风险，东方和西方小企业道德风险是有的，管理层股权结构，管理层道德结构就是公司治理结构是很大的硬伤。　　第三这个企业随着经营规模扩大，对竞争对手形成的壁垒要越来越强。无论是技术上还是商业模式的原因，形成的壁垒使竞争对手进入这个行业越来越难，这是很关键的因素。这样的企业才能够保持一定毛利率，某一个阶段不下降，壁垒越高，经营规模越大，把竞争对手甩得越远，我认为这是能做大企业的一个特质。　　第四个从市场角度要足够便宜，不要被低估。目前市场创业板中小企业虽然是挺好的企业，但首先太贵了，透支未来5年到10年的成长，肯定不值得买。低估的时候买入才有回报，已经高估了买入肯定是没有回报的。　　这个阶段我很喜欢很便宜的行业，譬如说银行和煤炭，所谓估值目前是比较低的。对现在所谓市场比较热门的概念和主题基本上不参与，我觉得很难把握，寻找企业标的物最重要的因素是足够便宜，有吸引力，才会去买。从目前来看，创业板也好，中小板也好，这些高估值的公司很多还是有瑕疵的，越往后上创业板的公司会有瑕疵。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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