美联储经济学家无需放慢缩表计划

美联储经济学家：无需放慢缩表计划

美联储经济学家：无需放慢缩表计划美联储经济学家：无需放慢缩表计划2019年3月1日 星期五 08:28费城联储经济学家罗克?阿门特（Roc Armenter）接受MNI采访时表示，美联储今年不一定会中止缩表计划，减少每月资产缩减额度。

和2017年年初美联储宣布缩表一样，这会让不少投资者感到意外。投资者们认为美联储接近结束缩表进程，期待美联储逐步放慢每月缩减进度。

但阿门特表示，这样做会造成情况不必要的复杂化。而每月300-400亿美元的缩减幅度，也已经低于5000亿美元限额。阿门特是参与美联储制定结束资产负债表正常化方案的成员经济学家。

阿门特表示，“如果我们提前做好沟通工作，就不需要撤回缩表计划”。“这比提前宣布将在某个特殊日期结束缩表复杂得多。”。

-结束期的讨论

阿门特表示，美联储官员即将宣布资产负债表稳定规模的计划，但具体的资产赎回时间还有待商榷。

他谈到，“有在今年稍晚进行的想法”，“另外还希望能尽快解决‘今年稍晚’真正含义，我认为接下来的几次会议会讨论这些问题”。

资产负债表最终的稳定规模取决于银行储备需求，目前的资产负债表规模比金融危机之前水平高得多，但还知道避免利率市场大幅波动所需的最低规模。官员认为，目前最低准备金规模最佳的估值为1万亿美元，而当前的规模为1.6万亿美元，不过还需要准备应对波动的资本缓冲。

-最后的规模

在缩表结束后，美联储将维持总负债规模不变，并允许货币规模和其他非储备负债的正常增长，以缓慢的速度缩减资产负债表，美联储官员在摸索了解“新常态”的最终规模。

流通中的美元粗略估计每年以1500 亿美元的速度扩张，而规模小的多的财政部的一般账户和外币回购规模将与GDP保持同步增长。

阿门特表示，实际上这将资产负债表缩减速度放慢至目前的1/4，而美联储官员关注联邦基金和其他短期利率市场，寻找金融市场不必要的收紧迹象。

他认为，“放慢缩表速度，我们能够逐步试探出有效的准备金规模”，“就能够更加平稳的停止缩表”。

与此同时，美联储还要做其他的决策，包括更新再投资方案，确定何时再启动资产购买以维持资产负债表规模。购买短期债券以缩短持有的国债平均久期，提高美联储灵活性应对今后迅速调整投资的必要。

当资产负债表缩减程序结束后，美联储还将继续允许抵押贷款支持证券展期，以实现长期持有的美债目标，但美联储官员还要决定是否直接出售抵押支持债券来加速缩表过程。

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