申万宏源上调A股两融担保比例收紧杠杆

申万宏源上调A股两融担保比例 收紧杠杆

申万宏源上调A股两融担保比例 收紧杠杆

摘要

据上证报，近日，有投资者收到申万宏源上调两融担保比例的通知。通知称，申万宏源自2018年12月24日起，将信用账户维持担保比例警戒线由130%调整到140%。

A股频频暴跌、一路向下，2500点上下之际，两融风险越来越大。做两融业务的券商怎么办?

据上证报，近日，有投资者收到申万宏源上调两融担保比例的通知。通知称，申万宏源自2018年12月24日起，将信用账户维持担保比例警戒线由130%调整到140%。

该媒体援引业内人士表示，券商此时上调维持担保比例警戒线主要是为了在大盘持续调整的背景下严控两融业风险。不过，目前上调两融维持担保比例警戒线的券商并不多，140%的警戒线也不属于非常高的水平。

据该媒体援引一位大型券商营业部人士介绍，当前融资融券业务风险主要体现在两方面：一是在外围股市走势仍不稳定的情况下，市场情绪可能仍会受到一定扰动;二是面临年末收官，资金流动性趋于紧张，随着年报行情启动，不排除业绩变脸、个股爆雷，一旦市场出现超预期下挫，投资者往往会集中杀跌，对平仓线构成挑战。

股票质押和融资融券是A股加杠杆的两大主要途径，两融也一直被视为A股杠杆高低的一个风向标。两融是上一轮A股牛市的重要推手，但近几个月来，随着市场去杠杆的深入，股价频频大幅下跌，两融余额连创新低，成为调整较为惨烈的一个领域。

“维持担保比例”是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例，也就是总资产与总负债的比值。而警戒线是指投资者账户维持担保比例达到或低于警戒线水平时，投资者不得进行融资买入或融券卖出。

根据《融资融券试点交易实施细则》，投资者信用账户维持担保比例不得低于130%，证券公司在不低于上述交易所规定比例的基础上，可以根据客户资信状况等因素，自行确定维持担保比例的最低标准。

由于近期市场大幅调整，A股又再度靠近当年股灾的“熔断底”，一方面，融资客无心恋战、加速离场;另一方面，留下的两融客中，需要追保的客户数量正逐渐增多。

中证金融公司的数据显示，截至12月21日，全市场平均维持担保比例为232.3%。该比例是反映信用风险的重要指标，比例越高，说明当前市场两融风险越小。当前指标显示，目前两融风险整体可控。

今年10月市场快速调整过后，该数据曾达到215.6%的较低水平。

截至12月26日，沪深融资余额7565.56亿元，自10月中旬以来几乎一直在8000亿元水平以下徘徊。

历史数据显示，两融上一次低于8000亿元是在2014年11月25日，此后半年，两融一路攀升，在2015年5月20日突破了2万亿元的牛市高点。

从2万亿到7565余亿元，两融余额已跌超六成!

根据每日经济新闻此前报道称，券商中国专栏作家、资深经纪业务人士程大爷认为，目前两融业务很脆弱，不过还没到最危险的时候，然而背后的隐忧不可忽视。

他认为，这一轮行情波动下，客户的情况与2015年时大有不同。2015年，高杠杆的小盘股遭遇连续跌停，客户很快遭遇强平或穿仓。而这次的过程并不猛烈，除了遭遇黑天鹅的部分标的物外，其他股都经历了缓慢阴跌的过程，出现强平的情况比较少。但是“温水煮青蛙”，客户在不甘心“割肉”的情况下，一点一点追加担保，其实资金在慢慢变少。

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