证券市场红周刊节后能否继续反弹

证券市场红周刊：节后能否继续反弹？

证券市场红周刊：节后能否继续反弹？ 更新时间：2010-2-20 0:11:04 主持人语：大盘在节前最后一周企稳反弹，不过两市成交量却持续萎缩，节后是否放量走高将是反弹行情能否延续的关键。　　2890点只是低级别修复性反弹　　《红周刊》特约民族证券徐一钉　　跟着两条主线做反弹　　2890点止跌后，A股市场反弹步履蹒跚，两市成交量持续萎缩。面对3050点技术强阻力位，即使两市单日成交超过2000亿元，恐怕也很难有效站在3050点之上。2890点以来的反弹只是低级别修复性反弹，估计该反弹将在春节后第一或第二周结束，随后将向下考验2800点的支撑。　　进入1月下旬以来，央行就明显放慢了资金回笼节奏。春节长假前，央行向银行体系累计注入6850亿元流动性，创下历年春节前最高纪录。出于维稳市场的考虑，央行节前一般都会连续向市场释放流动性。但是春节之后，央行公开市场操作的节奏和力度或将有所转变。数据显示，加上本月后两周分别有750亿、760亿的到期量，今年2月份公开市场到期资金合计达7650亿元，为央行公开市场操作有史以来的月度最高。天量到期资金不断堆积，预计央行春节后将加大资金回笼力度，到时A股市场资金面将继续绷紧。　　1月份中国进出口总值同比增长44.4%，但1月进出口继续高增长的背后存在一些隐忧：1，经季节调整后，进出口总值环比下降3.4%；2，近几个月中美贸易冲突频发以及欧盟等各国决定对产自中国各类产品征收反倾销税等其他贸易争端案；3，人民币面临升值压力。　　随着希腊爆发严重经济危机，西班牙、葡萄牙和爱尔兰等几国财政赤字严重，使欧元面对最严峻的挑战。欧洲债务危机之所以引起如此轩然大波，原因是多方面的，1，欧洲债务问题本身的确严重；2，可能是美国刻意打压欧元区经济和欧元汇率。就目前形势而言，美元走强符合美国国家利益。一方面，美国需要通过大量发行国债来满足巨额融资需求；另一方面，压制国际大宗商品价格，为美国经济复苏创造有利条件。但刻意营造强势美元，将引发全球股市、大宗商品期货的大幅震荡，搞不好会拖累全球经济的复苏。　　最近三个交易日，A股反弹中缺乏持续的热点。2890点开始的反弹能走多远，要看两条主线――区域经济板块和部分科技股的表现。一旦上述两条主线同时走弱，就意味着离反弹结束不远了。　　中期回调至少完成了八成　　《红周刊》特约李林　　全球股市中期调整进入尾声　　本周全球股市初现见底态势，有重启新一轮牛市的迹象。其中，香港恒生指数这轮中期调整的整体形态是一个双重锯齿形态的下跌结构，目前该结构总体已经完毕，这意味着自去年11月份以来的中期调整已经结束，调整结束后，恒生指数有望重新恢复前期的升势，今年恒生指数刷新去年高点的可能性非常大。　　而A股大盘与恒生指数一样，整个中期调整的结构也是一个双重调整的模式。所谓双重调整的模式，即整个调整结构将运行在a-b-c---a-b-c六个波段。　　从附图中可以看到，上证指数至少已经走完了a-b-c――a前四个部分，问题的焦点在于后两个部分，即b-c。附图也画了两个粗细不同的线来区分不同的路径。　　若如附图中的粗线所示，上证指数在2月3日的2890点便已经完成了整个a-b-c――a-b-c调整结构，本周的回升就可以判断为新一轮上升行情的开始。若如附图细线所示，上证指数在2月3日的2890点仅是第二个a-b-c调整结构中的a段下跌的终点，也就是说本周的反弹进行的是b浪反弹，如此的话，春节过后上证指数还有可能会再出现一个下跌波段，完成c段下跌。　　目前还难以判断上述两种走势谁的可能性最大，但可以确定，根据整个a-b-c---a-b-c调整结构，这轮中期调整的跌幅至少已经走完了八成。若反弹之后再次下跌，也只是最后一个波段下跌，逢低捡货应该是投资者节后的主要工作。　　“节后红包”期望不能太高　　《红周刊》特约王桂虎　　量能萎缩制约反弹高度　　受益于加息预期的延缓和美股的反弹，本周大盘企稳回升，并且成功站上5日线和10日线。但是如果仔细观察，就会发现本周以来成交量不断递减，地量后面还有地量，这显示了主力资金的谨慎心理，因此反弹高度不可过于乐观，20日均线或将成为这次反弹的重要阻力。　　据统计最近19年节后A股市场中有14年上涨，但是历史数据并不能代表未来趋势，“春节红包行情”不能期望太高。由于当前影响市场运行的内外因素都还处于相当不确定的阶段，因此节前主力不敢贸然在权重股上发动攻势。另有股市规律为，若股市节前大涨则节后暴涨，而若节前滞/小涨则节后开始下跌。这主要是由股民的心态决定的，春节前几天大家都在希望拿个过年红包，最后未拿到反而变成绝望，所以节后下跌就不足为奇了。　　近期消息面逐渐回暖，例如央行继续向市场投放流动性和CPI数据低于人们心理预期导致加息有可能延缓，但是很多利空因素仍然制约着市场。首先是因为周边市场的不明朗。近期继希腊之后，西班牙、葡萄牙等欧元区国家出现新一轮债务危机，全球风险偏好呈现出下移态势，周边市场短期或难以迅速企稳，A股市场仍将承受来自外盘的压力。其次是美元反弹，这是市场目前对趋势形成最具意义的指标。由于套利资本从全球风险市场持续撤离回归美国本土，导致了美元的升值。从美元上扬的力道分析，中短期内商品价格的下跌还会持续，美元指数或将继续反弹。　　从大盘的走势上看，日线形态底部还未完全构筑成型，量能再度地量，而股指连续的震荡则显示主力继续向上拓展的意愿并不强烈，这是典型的节日效应。　　展望后市，连续的缩量整理显示市场人气的低迷，中期走势依旧不能过分乐观。5日线暂时是大盘的支撑位，2900~2920点一带是股指的强支撑位，3000点大关有一定压力，而20日线一带依旧是大盘的强压力位。由于春节放假期间具有一些不确定性因素，例如周边市场的变化或利空政策的出台，因此控制仓位中线继续等待或将成为较好的投资策略。　　短期看政策中期看经济　　《红周刊》特约常人　　短线谨慎，中线乐观　　全球股市的这轮调整主要是在反映刺激政策退出，央行加息的预期。在此预期下，以基金为主的主流机构，在抱着熊市的心态，担心收紧银根的情况下，阶段性地减仓而导致的下跌。　　到目前，由于央行发行二期票据没有加息，春节前央行相对宽松的操作。一定程度缓解了市场对加息的担心。但是，由于通货膨胀的压力逐步加大。这一轮下跌有相当的持续性，使市场相当担心，央行近期最终还是要加息的。所以，在央行加息利空没有出台之前，市场将保持相当谨慎的态度，主力也不敢有比较大的动作。这就使大盘在央行加息之前，不容易走出比较好的单边行情。　　虽然加息的预期仍在，但经济基本面的复苏依然很强劲。笔者预计，至少是今年前三个季度，中国许多企业的盈利都将迎来爆炸式增长。因为在金融危机过后，许多公司的成本都已经压得很低了，经济一旦复苏，其盈利恢复的速度也会非常快。总体而言，目前依然处于经济复苏的初级阶段。　　中国A股当前最大的风险是政策风险，最大机遇就是经济复苏。我们知道，股市涨跌看资金，资金的进出看信心，影响股市信心的因素很多，大概说来，有以下几个：短期趋势主要影响因素包括近期的资金面、政策面或消息面；中期趋势主要影响因素有宏观经济和行业经济的周期性变化。　　经济复苏与政策风险孰轻孰重？这要看投资者的偏好，是在意短线风险还是中线收益。笔者依然坚定地看好中长期A股市场震荡向上的格局。保守估计，今年大盘刷新一下去年的高点3478点，还是很容易的。但短线行情则有两种可能性：1，反弹基本到位，指数不久将重返下跌趋势；2，反弹行情还可以上一个台阶。　　短期的关键在于政策面，到目前为止，政策面还没有给出积极的态度，节后只能再看看消息面的情况。当然，投资者也只能是密切关注盘面的走势。

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