鑫元览众王帅现在留现金比较安全

鑫元览众王帅：现在留现金比较安全

鑫元览众王帅：现在留现金比较安全 更新时间：2011-5-4 12:26:39 私募，你在想什么？——与私募大佬零距离　　与上周类似，本周请来访谈的私募又是一位偏谨慎的投资家。 　　在王帅看来，目前明显是现金更安全，因为他认为一季度超出预期的公司业绩是脉冲式的，没有持续性的。接下来该回落了，要到三季度才有机会。真实的情况会不会如他所料还需要观察，而有意思的是，王帅在访谈中提到了上市公司解禁期对股价的诉求。股价诉求这个话题，不能说得太细，但在实际操作中，倒是真的有可能发挥作用。 　　“前期我们参与了一些周期性股票的操作，但在4月份已经基本上都撤了。”周五，北京鑫元览众投资管理有限公司投资总监王帅接受《大众证券报》记者专访。鑫元览众今年的表现颇为稳健，旗下两只产品一只上涨5.59%，一只上涨2.93%，均为正收益，强于公募基金行业。“二季度不是很看好，我觉得现在手上留现金比较安全。” 　　“一季度，上市公司的业绩表现不错，这是股市走强的重要原因。”王帅开始阐述他的观点。“但是，这是由于去年以来的拉闸限电、结构调整等措施减少了供给；一季度补库存的情况增强了需求。供需双方的变化提高了产品价格，增强了上市公司的业绩。但是经过一季度，现在库存已经补得差不多了，接下来需求方面也可能出现一些小滞涨，CPI也没下来，周期性行业的前景我不看好。” 　　目前，市场上的分歧比较严重。在唱多者的口中，银行股的低估值和保障房投资拉动都是唱多的理由。作为看空者，王帅怎样看待这些看多的理由呢？“银行股一季度业绩超出预期，估值也的确便宜，如果是做相对收益，我相信银行股的表现一定会是不错的，应该能跑赢大盘，这也是很多公募基金开始加仓银行股的重要原因。但我们的目标，是获取绝对收益，在目前的情况下，我觉得持有现金更加安全。根据我们自己的调研分析，判断利差再度扩大的机会并不多，而在经济走向偏弱或者至少不明朗的情况下，很难说银行股的业绩还能持续维持超预期的增长。”王帅说道。“至于保障房建设的拉动，这只是保证投资不会大幅下滑而已。” 　　在讨论了对现阶段市场的看法之后，王帅谈及他对下一阶段的四大关注重点。 　　“接下来一段时间，我会把精力放在对下述几方面的关注上：第一，看CPI到底怎么样 ，宏观肯定是必须关注的。第二，关注美国的情况。美国货币政策和经济状况决定了美元的状况，美元的变动决定了全球大宗商品的走向，而大宗商品又决定了全球通胀状态，之后带来企业成本的变动，最终影响到企业的业绩。第三，关注需求。需求包括三方面：投资、消费、出口。现在投资方面的需求还好，但是消费、出口方面的需求不太好说，尤其是一季度社会消费品零售总额并不理想。不过一直以来，居民消费的增速都低于居民收入的增速，也就是说消费方面还是有潜力的，对接下来消费需求数据的跟踪，将决定之后到底是投资在周期品上还是消费品上。第四，关注产业政策。7月份开始，很多产业政策的细则将逐渐出台，这也会带来机会。” 　　“如果要找投资机会，我觉得还得等到三季度，在大盘跌下来以后，在创业板、中小板、消费类股票中寻找一些被错杀的弹性品种。尤其值得关注的是，很多上市公司比如说创业板将出现大规模的解禁，那么上市公司是否对股价存在诉求也是值得关注和研究的。”访谈的最后，王帅谈及他的投资策略。

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