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春运拉开序幕11股直追中国北车
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春运拉开序幕 11股直追中国北车
春运拉开序幕 11股直追中国北车 更新时间：2011-1-20 10:19:18 2011年春运正式启动客流峰值和持续时间超往年 为期40天的2011年春运于19日正式启动。由于元旦、春节两节距离较近，今年春运客流高峰的峰值和持续的时间将会超过往年。官方预测今年春运客流将达到28.5亿人次，加上近期雨雪冰冻天气的不断袭扰，中国交通运输系统面临着巨大考验。铁道部联合各部门出台多项措施，各地也纷纷出台各项措施，确保旅客顺利、安全出行。 客流峰值和持续时间超往年今年春运面临严峻考验 据悉，今年铁路春运从1月19日开始，至2月27日结束，为期40天，其中节前15天，节后25天。预计今年春运40天中，全社会的旅客运量将达到28.5亿人，比去年实际完成的运量增加3亿人，增长11.6%。 铁道部副部长王志国指出，尽管铁路运输能力在不断提升，但与社会需求相比，缺口仍然很大，供需矛盾十分突出。特别需要指出的是，今年春节比往年早，节前学生放假回家、务工人员返乡、探亲人员出行这三股客流将高度叠加，客流高峰的峰值和持续的时间将会超过往年。 2008年雨雪冰冻灾害造成的春运梦魇，让国人仍心有余悸。而新年伊始，冷空气就不断袭扰，中国南方正遭受着新一轮雨雪冰冻天气。从16日开始，新一股冷空气入侵中国，大范围雨雪天气将自西向东在南方铺开，冻雨范围再次扩大，强度加强。此次雨雪冰冻从16日开始，到21日，将持续4～5天时间，后期还有继续出现的可能。 王志国日前表示，今年铁路春运仍然面临着非常严峻的考验。其中，最大的考验是铁路运输能力大大低于全社会的客运需求。 铁道部多项新措施保春运各部门齐部署做好应急准备 为保证旅客顺利、安全出行，铁道部制定多项措施，提高铁路运力，改善购票条件。 春运铁路运力增长幅度创历年最大。据介绍，今年春运全国铁路日均开行旅客列车2265.5对，同比增加293对；日均运送旅客能力达到620万人次，同比增加70万人次，增长12.5%，能力增长幅度为历年最大。铁道部表示，将充分挖掘既有铁路的运输能力，在繁忙干线停开或减少货车，大量增开普速旅客列车，并加开高铁列车。在投用一大批新造客车的基础上，采取挖掘备用车底、停短开长、车底套用等措施，提高车辆利用率，扩大车辆能力。 采取多项措施保证火车票销售。据介绍，今年春运全路开设售票窗口2万个，比去年春运增加3000个，给旅客就近购票提供便利。同时，在全国铁路范围内开办学生往返票业务，学生在买回家的车票的同时，也可以买返程车票，保证学生购票；在农民工集中出行的方向开行农民工专列，办扩大办理农民工团体往返票的业务范围；新增武汉局、沈阳局2个铁路局的电话订票业务，扩大电话订票范围；在256个较大车站之间开展银行卡刷卡支付业务。此外，扩大火车票实名制试点范围，在广铁集团、成都局部分车站去年春运试行火车票实名制的基础上，今年春运节后南昌局、武汉局部分车站也将试行火车票实名制，武汉到广州、郑州到西安高铁车站从今年春运开始试行火车票实名制。 此外，今年铁路春运要在信息服务方面实现大的突破，将首次在铁道部政府网站开设春运服务窗口，为旅客提供全面的春运信息服务。 针对天气等的影响，相关部门已经做出部署。交通运输部表示，已提前做好了大量应急准备，包括从运力储备、道路疏通到救灾物资，年前的冰冻天气为各地的春运应急保障进行了一场实战演练。铁道部要求各铁路局结合当前季节特点，密切关注气象信息，以雪为令，加强运输组织，确保恶劣天气下行车安全。公安部则要求各地公安机关做好应急准备，确保一旦发生恶劣天气能够快速反应。一旦发生道路交通事故，要快速出警、快速勘查、快速处理、快速清场，避免造成长时间道路拥堵、车辆滞留。 发言人、微博齐上阵 各地应对春运出奇招 2011年春运正式启动，各地为应对春运的措施都已早早出台，实行火车票限购令、实行交通运输联动机制、织围脖传信息等，措施繁多，并且各具特色，至于是否有效，还需等待实践的检验。 北京、石家庄：实行最严火车票限购令：每人限购3卧铺、5硬座。16日起，北京站、北京西站各售票窗口前，均贴出一张纸条，规定每名旅客每次购票数量，最多为3张卧铺，5张硬座，限售时间持续到本月28日。较去年每人限购5张卧铺、10张硬座，此次限售更为严格。 上海：早上编号拍照下午再来排队。由于今年高铁大量增开，为分流不同需求的旅客，春运售票期间铁路部门采取高铁与其他列车分时售票的新方法：早上8点开始销售高铁票；下午3点起售普通列车票。为此，铁路部门特地为等候旅客编号、拍照，请他们下午再来排队。 江西：春运期间交通运输将实施联动机制。2011年春运期间，江西省铁路、公路和航空等部门将开展密切的联系和沟通，在互相通报火车站、汽车站、机场客流量情况的基础上实施联动机制，一旦铁路、航空出现旅客滞留，公路方面将会立即增开加班和包车运输，确保旅客顺畅和安全出行。为了规范公路运输，江西省公路运输管理部门将督促企业严格执行春运运价政策，并提前公告各线路核定的票价以及当天实际执行的票价，做到明码标价。 深圳：铁路指定新闻发言人。深圳市要求铁路部门制定具体的春运散客火车票实名制预售实施方案，并在媒体上向社会公布，同时指定一名新闻发言人提前将火车票预售方式、火车票总量、流向和发车时间等详细情况在各大新闻媒体公布。售票开始后，每天定时将剩余火车票的数量、流向和发车时间等详细情况在各大新闻媒体公布，以便市民作出理性的出行选择。 温州：铁警织围脖温情传信息。温州火车站派出所以平安温州铁路为名，在新浪网建立实名微博。平安温州铁路的实时播报，让人感觉很温暖。除了播报车站动态信息，平安温州铁路还不时贴出提醒，教大家如何防盗、防骗等。平安温州铁路的实时播报，让人感觉很温暖。 沈阳：航班延误帮旅客预订车票。针对春运期间航班可能延误情况，沈阳桃仙机场推出爱心无忧行服务，将与客运站和火车站合作，在航班延误的情况下，积极为旅客查询后续的航班，并提供签转服务。在无后续航班可签转的情况下，将会向旅客提出合理的后续行程建议，经旅客认可，与客运站和火车站联系，帮助旅客预订客票，解决航延旅客后顾之忧。
博深工具：高铁刹车片价值几何?买入 高铁刹车片万事俱备,只欠东风,给予买入评级 基于在金刚石工具及冶金粉末材料领域的领先优势,公司多年前已经开始了动车组刹车片研究,已研发出了动车组刹车片并通过了试验环境验证,目前只待铁道部拿去论证和上车试验。可以说是万事俱备,只欠东风。 动车组刹车片是耗材,毛利率奇高,据我们定量测算,动车组刹车片2012年和2015年市场容量分别为37亿和70亿左右。博深工具作为国内最领先的厂家有望分享高铁大餐。 传统金刚石工具业务进展顺利,2011年将是业绩释放年 全球金刚石工具的需求量以每年15%左右的速度增长。2008年,全球金刚石工具市场容量已达到约200亿美元左右。中国正承接全球产业转移,行业容量增幅巨大。 公司上市募投项目去年开始部分达产,2011年随着新增产能的全部达产,公司业绩将快速提升。2011年开始将是业绩释放年。 电动工具业务有望连续翻番增长 目前国内电动工具行业以年均12%的速度增长。截至2008年,中国专业电动工具市场容量达到40亿元人民币。全行业增长稳定,市场潜力巨大。 凭借渠道和技术优势,电动工具将是未来几年公司的重点业务,随着明年多个品种投放市场,产品线大幅完善,依托不断完善的销售渠道,将有效满足客户一站式采购,预计公司规划的销售额连续2-3年翻番目标不难达到。 优质公司,股价还有50%的空间 据估算公司2010-2012年净利润复合增速达到51.0%。考虑行业的成长性和公司后续电动工具及高铁刹车片可能带来的业绩爆发式增长,我们给予公司目标价28元,对应2010-2012年PE分别为60倍、47倍、26倍。我们给予买入评级。
大秦铁路：运量大幅增加 增持 今年前三季度全国煤炭产量24.4亿吨,同比增长17.2%,根据国家能源局的预测,今年中国煤炭产量可能接近32亿吨,煤炭供给充足。需求方面,房地产调控措施和节能减排政策的影响会继续存在,但取暖煤以及电煤需求将增加,同时根据光大证券宏观研究的观点,四季度GDP仍然会保持较高的增速,四季度煤炭需求预计至少保持平稳,为公司今年完成4亿吨的运输任务奠定了良好的基础。 增发完成打通收购铁道部其他资产道路。 公司于10月20日启动了增发,收购太原局运输主业资产以及朔黄铁路41.16%股权,预计增厚2010年公司EPS0.01元左右,对公司影响不大,但此次收购为公司业绩增长提供了空间,更重要的是,交易打通了收购铁道部其他资产的道路,尽管短期实施的可能性不大,但对于负债率已经较高并且主要依靠负债融资的铁道部的而言,充分发挥上市公司的融资平台作用将是一个重要选择。 盈利预测与投资评级。 我们预计公司2010、2011年的EPS0.67、0.76元,公司目标价11.2元,维持公司增持评级。
广深铁路：业绩略超预期 推荐 研究机构： 公司具有长期投资价值。我们一贯认为,公司作为铁道部旗下稀有的上市公司投融资平台,在铁道部投融资改革进程加快的过程中,极有可能参与铁道部存量资产重组,打开新的发展空间。另外,铁路行业客货分线的大趋势也将使公司的货运收入持续收益;客运方面,公司管理层争取增开新长途客车的努力也将给业绩带来正面推动。 上调盈利预测,维持推荐评级。公司收入增长主要来自主营业务,增长稳健可持续,成长性和对成本费用的控制都超出了我们此前预期,我们上调公司2010-2012年盈利预测为0.24、0.25和0.27元,对应动态市盈率为15.92、14.86和14.03倍。我们维持推荐评级。
中铁二局：基建收入进入快速释放期 强烈推荐 前3季度收入增长28.0%,基建收入进入快速释放期。受益年初以来西部地区铁路建设提速带来的订单快速增加,公司今年基建领域的收入结算速度明显加快。公司3季度实现单季度营业收入139.4亿元,同比增长32%,而2季度公司收入的同比增幅仅在10%左右。预计公司今年全年新签订单将超过500亿元,同比增长30%,年底在手订单将达到700亿元,相当于09年工程收入的2.1倍,丰厚的合同储备将使公司未来收入仍将处于快速增长通道。 铁路施工毛利率同比改善,预计公司今年综合毛利率同比提升0.5个百分点。今年以来公司铁路项目施工进度趋于正常,去年因赶工等原因导致的措施费增加因素得以消除,同时公司今年还获得了部分铁路项目的合同变更,前3季度公司铁路施工毛利率达到8%左右,较去年提升了约1个百分点。其他业务方面,虽然物质销售业务的毛利率同比下滑1个百分点,但其收入仅占公司收入的13%,预计今年公司整体毛利率将达到7.5%,同比提升0.5个百分点。 十二五期间将持续收益西部铁路建设。到2020年,西部地区铁路网营业里程将增长70%,大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。 仅从公司总部所在的四川一省来看,08年底该省的铁路运营里程仅为3006公里,而到2015/2020年的规划里程将分别达到6241/8000公里,较08年水平的增幅分别为108%/166%,增幅巨大。预计十二五期间四川省铁路基建年均投资规模将在500亿元左右,大大高于2009年200亿元的投资水平,公司将是这轮铁路建设高峰的主要受益者之一。 维持强烈推荐的投资评级。公司铁路基建面临良好发展机遇,订单及收入正进入快速成长期,中长期增长前景明确。预计2010-2012年公司EPS分别为0.74、0.93和1.18元,维持强烈推荐。
中国中铁：管理效率提升助利润加速增长 2010年10月公司顺利完成了公司债2期的发行工作。募集资金拟全部用于偿还基建建设板块相关借款,募集资金运用计划予以执行后,公司长期债权融资比例有所提高,综合付息债务成本有所降低,公司债务结构更为合理适当调整公司10~12年EPS至0.38元、0.45元、0.54元,对应10~12年动态PE分别为11X、10X、8X,维持公司谨慎推荐的投资评级。
晋亿实业：新订单众多 增持 公司自2009年10月以来获得订单超过20亿,有效保障公司日后数年业绩的稳定增长。公司上半年预计交单5.5亿元,下半年交单量又好于上半年。2010年全高铁收入将达到12亿元,考虑高铁新增和更新需求,未来2011年、2012年高铁收入将达到年高铁收入将达到年高铁收入将达到16亿、20亿元,增长快速。 公司产品除紧固件外,还生产高铁使用的垫片,能够提供高铁整套产品,整体实力在紧固件业内居前。 盈利预测。我们认为,虽然公司紧固件业务行业内竞争激烈,但公司近年持续获得高铁等高端订单,且公司的汽车紧固件2010年已开始实现盈利,公司数年内业绩有望保持稳定增长势头。2010-2012年预测EPS为0.36元、0.49元和0.70元,我们维持增持评级,目标价13.7元。
马钢股份：大规模基建受益 估值处低位 中部六省及皖江城市带的区域性龙头中部地区铁路、基建大规模建设的受益者。 行业整合的先行者. 预计2010、2011年业绩0.28元、0.33元,估值处于历史低位,给予16倍PE,目标价4.5元、5.2元。
卧龙电气：看点是高效电机、电气化铁路和收购能力 一、公司亮点。 1、公司业务包括电机、铁路牵引变压器、蓄电池以及贸易业务。电机业务和铁路牵引变压器业务可以保持35%-40%的增长,蓄电池增长乏力。但随着业务的此消彼长,蓄电池占比迅速下降,退居次要地位。 2、我国电气化铁路的持续高投入为公司成长提供极佳的发展机遇。根据发展改革委、铁道部、交通运输部的有关资料,交通基建方面未来5年内可能投资达到10万亿元左右,预计每年年均投资2万亿元左右。而09年铁路固定资产投资9000亿元左右,存在一倍以上空间。 3、公司电机业务受益于国内经济增长以及海外市场的开拓,高效电机助力,电机收入仍将高速成长。电机市场集中度低,卧龙电机的市场份额不到2%,提升的空间很大。看得更长远一些,电机+控制系统+变频器的系统解决方案模式将获得突破,推动公司电机业务市场份额的提升。高效电机有利于电机业务份额上升;欧盟推行强制标准,部分企业将退出欧洲市场;国内高效电机市场启动,设计能力和认证构成行业壁垒;空调用高效电机、吸尘器电机、搅拌机电机等新产品成为公司电机业务新的盈利增长点。 4、公司增发5468万股,增发价17.74元,筹集资金9.7亿元,主要投向变压器、节能电机和锂离子电池。 变压器:该项目主要针对电力变压器,市场分歧较大,反对的声音主要是质疑电力变压器行业的产能过剩。但据我们了解,该产能可以用于生产铁路变压器,相信公司会根据订单情况灵活调整产品构成。 节能电机:目前小型电机的升级产品。 锂离子电池:目前通讯铅酸蓄电池的升级产品。长远来看,公司亦关注未来电动汽车的发展,锂电池+新能源汽车电机打捆销售模式也已进入公司长期战略议事日程。 5、公司具有持续收购能力,节能电机和锂电/风电变流器,变频器等新项目符合政策扶持方向和产业方向,电动汽车电机也是市场热点。 6、从市场表现来看,或许因为海通证券减持压力而一直涨幅落后。股价具备一定的安全性。
特锐德：受益高铁快速增长 买入 国内高铁箱变龙头厂商。公司是国内最早研发出客专电力远动箱变的厂商,是高铁远动箱变主导厂商,2010年约占高铁市场份额50%。由于高铁安全性要求较严,进入门槛较高,高铁领域箱变的竞争对手较弱,因此我们认为未来公司在高铁箱变市场的主导性地位不会被撼动,市场份额将会维持在40-50%。 铁路建设按时间顺序分为土建、铺轨、电气化、建站四阶段,电气化建设滞后两年,2008年以来国内铁路建设高速增长对电气化建设将拉动将在10-12年体现。未来2年公司处快速增长期。 随着安全问题的重视,煤炭领域开始进行双电源改造,09年山西煤炭企业由2万家整合为1000多家,整合后的煤企因安全需要,需要安装箱变设备,因此我们预计该市场需求10-12年将会快速上升。 公司在石油、电力等行业市场也不断获得进展。公司募集资金项目将于2011年陆续释放,为公司后续快速发展奠定基础。此外,公司积极开拓新增长点,计划参与对外援助项目,获得新增长空间。 公司未来3年将处于稳步增长期,预计2010-2012年EPS分别为0.89、1.3、1.89元,以11月30日收市价计,动态PE分别为40.5、27.5、18.7倍,未来PE趋于下降,我们估计未来3年公司复合增长率不低于40%,PEG约为1,因此长期具有投资价值。给予买入评级。
鼎汉技术：高铁招标将大范围展开 信号电源仍是发展重点 投资建议 考虑到高铁和城轨建设将从11年开始新一轮的招标,且力度大于十一五。公司受益于行业发展,11年业绩将在10年的基础上大幅提高。预测公司10/11/12年EPS为0.59、0.79、0.97元,对应PE为69/51/42倍,首次给予推荐评级。
鑫龙电器：领先的开关设备制造商 投资要点: 公司实现营业收入51285.43万元,同比增长22.44%;营业利润4206.62万元,同比增长30.31%;净利润3798.65万元,同比增长36.72%。实现每股收益0.43元。 从分业务来看,高低压成套开关设备占公司收入比重最大,达到82.20%,因此该项业务盈利状况直接决定了整体水平,2009年高低压成套开关设备毛利率为31.60%,比上年减少了1.55%,这直接导致公司综合毛利率由2008年的33.68%降到33.19%。 公司有收购兼并计划。公司将充分依托资本市场,按照优势互补、扩大经营、增加收益和降低风险的原则,充分考虑产、供、销的整体布局,采用在行业内投资参股、收购兼并等方式,在国内外纵向或横向收购相关上下游企业,形成衍生的产业链条,实现低成本扩张,以实现公司提高技术水平、扩大生产规模、降低生产成本、拓展市场份额的跨越式发展目标。
新筑股份：未来业绩增长有保障 受益高铁快速发展和桥线率提高,桥梁功能部件年复合增速将超过30% 根据铁道部的规划,未来3-5年,铁路建设将经历一个黄金发展阶段,年均投资额有望保持在 5,500-6,500亿左右。高铁的占比也逐年提高,目前已批准建设的高速铁路客运专线超过1.1万公里,占铁路项目总开工里程的47%。而高速铁路具有以桥代路的突出特点,目前已建成的高铁路桥线率约为50%,在建的京沪高铁高达 80%。铁路建设的提速、高铁占比及桥线率的不断提高,将为桥梁功能部件行业的发展带来广阔的市场空间。预计2010-2012 年,桥梁功能部件整体市场规模年增长率有望达到30%以上。2012年,桥梁功能部件整体市场规模可达284.62亿元,为2008年的3.82倍,其中铁路桥梁功能部件市场规模预期达到171.40亿元,为2008年的4.72倍。 募投项目突破国内检验技术瓶颈、构建成本优势、抢占高端市场 目前,国内桥梁功能部件企业的检测手段与国外先进水平存在较大差距,对产品精度和质量产生了较大不利影响。对50,000kN以下的产品仅有静态检测手段,对于50,000kN以上产品目前尚无相关的检测技术手段。而公司募投项目之一研发试验检验中心建成后,将拥有世界上最大、国内唯一的150,000kN压力试验机设备,能完成150,000kN以下支座的全项静力学试验,50,000kN以下各种新型支座、伸缩装置与锚具的动载试验;将是具有世界一流水平的桥梁功能部件试验检验中心,突破国内的检验技术瓶颈。 在成本方面,钢材占桥梁功能部件生产成本的50%以上,钢材利用率是控制生产成本的关键因素之一。传统的毛坯大多采用铸钢或热轧钢板整体加工,钢材综合利用率通常低于60%。而公司募投项目桥梁功能部件精密坯件制造基地技术改造项目建成投产后,应用自主创新的桥梁功能部件无切削制造技术及相关设备开发的摆辗工艺,桥梁支座等产品主要部件的材料综合利用率将超过75%,将使得毛利率在目前32.3%的基础上进一步提高2个百分点。 同时,募投项目达产后公司的产能将得到大幅扩张,尤其是抗震支座、减隔震支座、高阻尼支座、大吨位支座等技术含量高、盈利能力强的高端桥梁功能部件。将有利于公司抢占高端市场、提高产品盈利能力。预计募投项目在2012建成投产、2013达产,达产后将新增年销售收入7.7亿元,相当于2009年全年收入的75%。 拟中标订单2.1亿元,将贡献2011年EPS0.17元 若本次拟中标订单成功签订,将在明年交货确认收入,合同金额为2.1亿元,约相当于公司2009年全年收入的20%,按当前11.5%的净利率计算,预计2011年将贡献公司EPS0.17元。我们调高公司的业绩预测,预计2010-2011年EPS分别为0.95元、1.39元和1.76元,当前股价对应的PE分别为70倍、48倍、38倍,估值水平偏高,暂不进行评级。
