暴力反弹2000点美股还可以抢救一下A股重大利好兑现下周会大涨吗

暴力反弹2000点！美股：还可以抢救一下！A股重大利好兑现下周会大涨吗？

在过去的5天中，我们共同见证了全球资本市场历史性的一周，“史诗级”这个词已经被用滥了！

暴跌、熔断、救市、暴涨……所有投资者都像热锅上的蚂蚁一样惶恐不安。A股虽然整体波动远小于外围市场，但是周末政策面上的“大招”也让下周的走势充满了悬念……

500亿美元刺激道指暴涨2000点

昨日的美股，被网友称作：刚出“ICU”，就去迪斯科！

美国三大股指均涨超9%，均创2008年10月以来最大涨幅。道指收涨近2000点！截至收盘，道指涨9.36%报23185.62点，标普500涨9.29%报2711.02点，纳指涨9.35%报7874.88点。

美国大型科技股集体上涨，苹果涨11.98%，亚马逊涨6.46%，奈飞涨6.68%，谷歌涨9.24%，Facebook涨10.23%，微软涨14.22%。美国金融股集体收涨，摩根大通涨18.01%，高盛涨17.77%，花旗涨18.03%，摩根士丹利涨19.77%，美国银行涨17.75%，富国银行涨13.27%，伯克希尔哈撒韦涨8.21%。美国能源股集体收涨，埃克森美孚涨2.51%，雪佛龙涨9.39%，康菲石油涨11.24%，斯伦贝谢涨12.07%，EOG能源涨7.08%。

美股的这一波强力上涨，当然是与消息面有关。据央视新闻报道，当地时间13日下午3点30分，美国总统特朗普在白宫南草坪举行记者会。特朗普宣布美国进入应对新冠肺炎紧急状态，联邦政府将启动500亿美元的紧急资金储备，用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情，同时要求各州尽快建立应对新冠肺炎的应急指挥中心。

同时3月13日凌晨1点左右，纽约联储发表声明称将在东部时间周四下午1点30分开展5000亿美元的三月期回购操作，同时还将扩大国库券的购买范围。此外，当地时间13日，纽约联储还将分别进行5000亿美元的一月期回购和三月期回购操作。

1个月内下跌28%，美股熊市来了！

虽然美股涨得这么热闹，但是从日K线图上来看，暂时只能说是“抢救及时”。从本周行情来看，道指跌10.36%，纳指跌8.17%，标普500指数跌8.79%。

从高点29568点开始，在短短一个月内道指已经累计最多大跌超过8400点，跌幅超过28%，符合进入技术性熊市的标准。并且，道指一度跌破了2018年底的调整低点，回到了2年零9个月前的低位，长达11年的牛市之路遭受了巨大挫折。

美股暴跌对全球市场的影响巨大。美国当地时间3月12日，美股三大股指暴跌触发本周内第二次熔断。当日道琼斯基准指数创自1987年来最大跌幅，导致全球金融市场动荡。据不完全统计，同日全球共11个国家股市因暴跌发生熔断，全球重要指数市值蒸发逾5万亿美元。

暴跌之下也有人狂欢，据跟踪欧洲公司空头头寸信息网站Breakout Point的信息，全球最大对冲基金桥水基金日前大肆做空欧洲公司，做空的金额按照周一收盘价计超过百亿美元。具体来看，桥水本周对欧洲的37家公司建立了空头头寸，其中重点是法国、德国、西班牙和荷兰的公司。根据Breakout Point公司数据，基于周一收盘市值计算的桥水空头头寸规模超过118亿美元。Breakout Point数据显示，这是桥水至少自2017年11月以来针对欧洲公司的最大规模空头头寸。该网站称这种大手笔做空，在对冲基金中实属罕见。

为回应空头，根据媒体报道，西班牙市场监管机构3月13日要求禁止卖空69只股票；泰国证交所主席同一日也表示临时调整卖空规则；意大利证券交易委员会3月13日宣布禁止做空股票；英国金融行为监管局暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空；韩国禁止股票卖空交易6个月。

不过截至目前来看效果并不太好，也许像纽约联储那样为市场注入真金白银的流动性才是真正的“抢救”之道。

财通证券在谈及海外市场大跌对A股的影响机制时表示，复盘历史，可以发现，两次美股牛市终结的原因均和美国经济基本面出现了失速下跌存在直接的关系。美股市场的下跌通常对A股市场会形成连带效应，但两者调整的时间和空间存在一定差异。2001年-2002年期间，A股市场对美股大跌的反应经历了从下跌到反弹、再转跌的走势。出口和投资端的改善为经济基本面和市场走势均提供了较好的支撑。2008年期间，A股市场的调整时期和美股相比，几乎处于同步的状态。期间的回调幅度和反弹时间点也基本对应。

本轮海外市场剧烈波动对A股的影响，主要将通过基本面、资金面和情绪面这三个层面反映出来：

①情绪面：短期受到的冲击难以避免。短期来看，除了美股市场大跌之外，全球主要股市、大宗商品市场以及外汇市场均出现了较大的波动，在全球资本联动效应提升的大背景下，A股市场很难做到独善其身，短期情绪面受到的负面冲击难以避免。

②资金面：北上资金净流出影响整体可控。海外市场大跌对短期外资的流向往往存在扰动效应。本周，北上资金共计净流出逾400亿元。考虑到今年以来，国内资金的活跃程度持续处于高位、我国的防控工作相对积极、有效，预计外资对市场的影响整体可控。

③基本面：从“出口”向“内需”转变，我国经济韧性增强。美股的这一轮大幅下跌所反应的对疫情扩散以及全球经济下行的预期，如果按照最悲观的情景进行演绎，是有可能通过影响外需的形式对中国经济乃至A股上市公司盈利产生冲击的。当然也应该看到，内需对中国经济影响权重较2008年美国次贷危机时是有明显提升的，整个经济体的增长韧性更强了，通过挖掘国内潜力以及鼓励科技创新等政策措施，外部扰动的影响不会比2008年那次更强。

央行降准，证监会取消券商外资股比限制

而在A股方面，昨日盘中已经提前出现异动，午后快速出现一波拉升，也瞬间回补了早盘巨大的跳空缺口，让人兴奋不已。

果然，盘后央行即公布了3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元的消息。

图片来源：中国人民银行官网

同时，证监会也释放重要消息：较行业预期提前自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制。

图片来源：证监会官网

川财证券表示，近期疫情的冲击下，海外经济体纷纷出台“量宽”政策。不同于其他国家，我国央行此次降准并非一味“开闸放水”，而是通过对既有政策的合理调整，向重点领域释放流动性。2018年我国确立普惠金融年度考核制度，对达标的大中型商业银行给予0.5个百分点或1.5个百分点的准备金率优惠。而此次降准为部分此前没有准备金率优惠的达标银行提供了0.5个百分点的优惠；而部分此前得到0.5个百分点准备金率优惠的达标银行，此次获得1.5个百分点优惠。预计此次降准将显著提升2020年普惠金融领域的贷款规模；农、小微企业是普惠金融的重点关注领域，其融资环境有望得到进一步改善。

方正证券策略团队表示，本次降准是新一轮稳增长政策的开端，在复工复产提速的背景下，稳增长政策加码是大势所趋。下周是货币政策的窗口期，需要关注经济数据、月中的MLF续作、美联储议息会议、LPR利率报价等事件；财政政策方面，关注可能的专项债扩容及赤字率调整。

粤开证券点评称，此次定向降准符合市场对于货币政策宽松的预期，主要面向对象是小微、民营企业等普惠金融领域，能够有效降低小微企业的融资成本，提振实体经济发展，在当前这样一个较为特殊的时期，对于补充中小微企业的流动性，支持复工复产起到了重要作用。对于银行方面来说，也能够起到降低银行的负债端成本的作用。事件性因素持续发酵，叠加油价下跌，海外的流动性风险有所上升，通缩预期有所升温，预计后续政策仍有拓展空间。

周五在隔夜美股大跌，外围市场剧烈震荡的情况下，A股表现可谓相当坚挺，这反映出了虽然外围市场波动较大，但当前国内市场并没有出现恐慌情绪。收盘之后，央行公布定向降准，向市场传递了稳预期的信号，能够进一步提振市场情绪，起到平抑波动的作用，预计A股后续的独立性将更加凸显。

中原证券研究所所长王博表示，此次降准表明了我国保证经济平稳运行的决心。“我们认为此次降准将有效缓解疫情在全球扩散造成的影响，提振风险偏好和中小企业盈利预期，有助于A股克服外部冲击的不利影响，获得超过全球其他主要市场的表现。”

前海开源基金杨德龙表示，此次降准正当其时，利好经济回升，并将进一步支撑A股市场走强。

降准早有预期

利好兑现后A股怎么走？

需要注意的是，此次降准市场早有预期。近期央行亦多次表态将择机定向降准，引导整体市场的利率以及贷款的利率下行，并保持流动性合理充裕。

2月22日，央行副行长刘国强接受媒体专访时提到，普惠金融定向降准近期也将进行年度动态调整，更多达标银行有望享受优惠政策支持，将进一步释放银行体系流动性。

2月24日，央行副行长陈雨露提到，近期，普惠金融定向降准也将进行年度动态调整，将有更多达标银行得到优惠政策支持。

2月27日，刘国强表示，择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核释放长期流动性。

此外，3月10日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

国信证券指出，从2018年以来央行历次降准后A股走势来看，降准实施后，上证综指次日整体上涨概率超70%，涨幅大致介于0.7%-0.85%之间，仅有一次超过1%，而两次下跌跌幅均超过1%。

图片来源：国信证券研报

国信证券认为，从股票市场来看，降准政策对股市影响的规律性并不明显。但也大致可以总结出两点规律：

1、以降准政策公布时点为界，上证综指多出现先跌后涨、先涨后跌的走势。

出现先跌后涨的原因，可能是对于货币宽松政策没有预期到，或者股市因为其他原因出现下跌，在降准政策公布之后，股市转而上涨。

出现先涨后跌的原因，可能就是对于货币宽松政策有了充分预期，市场价格已经price in，在降准政策公布之后，股市转而下跌。

2、在降准前后，股市也曾出现了持续下跌情况，这一情况多发生在“股市异常波动”期间，比如2008年和2015年。

知名私募机构重阳投资3月13日发文称，短期来看，近期全球金融市场的动荡会加大国内资本市场的波动性。但是和海外市场相比，首先，国内疫情相对海外疫情来说已经基本得到控制，国内经济基本面受到海外疫情冲击幅度相对较小。再者，国内金融市场尚未完全开放，就资金层面而言与全球资金绑定程度仍然不深。另外，经历了2015年的市场大幅调整后，A股杠杆率水平已经有了明显下降，国内大类资产衍生品的复杂程度也远小于海外市场，海外各市场之间发生的流动性挤兑目前看对A股影响相对有限。这三点也是2月下旬全球风险资产调整以来，A股表现出明显抗跌性的主要原因。

海通证券投资顾问陈晓慧则进行技术分析称，图形上看，周K线击穿上周阳K线，并留下较长下影线，不排除有再一次考验要求，迅速收复2950点是关键。另外，一旦外围结束暴跌模式，随后大概率步入反弹之后的阴跌模式，A股反弹压力将减轻不少。

操作上，陈晓慧建议投资者，首先关注被政策大力扶持的新基建相关板块，其次关注促内需板块，比如文化、旅游、汽车等。随着一季度报预报的逐步披露，部分潜力价值型品种在随大盘调整后，已具备一定溢价空间。

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