日信证券期待价值回归行情

日信证券：期待价值回归行情

日信证券：期待价值回归行情 更新时间：2010-3-14 0:01:57 “两会”结束后，我们预期基于经济转型的主题性炒作将发生一定转变，市场关注点有望回归基本面。面对并不完全明朗的经济前景，投资拉动可能仍是未来一段时间国内经济增长的主要模式，金融创新和行业利好或许能为周期类权重股带来价值回归的表现机会。　　本周前两月宏观数据出台，基数效应叠加春节因素的影响，使得CPI同比涨幅略微超越预期。不过我们认为，目前管理层很难因为单月价格数据波动提升紧缩手段。一方面，国内经济走势并非完全明朗，制造业PMI超预期下滑，非制造业PMI甚至跌破荣枯平衡点。前两月外贸出口表现出色，但出口净值已连续两月环比下滑，贸易环境并不十分乐观。另一方面，低息美元也已限制死了国内价格调控手段的腾挪空间。整体上，我们认为近期政策面维持平稳状态的可能性更大。　　以中长期视角，我们相信低碳经济、高科技产业对中国经济增长的巨大影响力，不过当前传统产业仍是主导经济走向的绝对力量。在实体层面，我们发现周期行业的实际表现可能并不悲观。继1月份创纪录地销售166万辆后，2月中国汽车销量继续维持高位，SUV、重卡销售大幅超越预期；2月国内房地产投资开发继续维持高速增长，3月第一周国内房产成交面积环比大幅回升，天津、武汉、南京等二三线城市环比涨幅超过60%，长三角上海、杭州等地涨幅超过20%。国内产业链两大龙头对下游行业的积极影响也有所显现，国内有色金属库存已经连续2周下滑，长三角地区水泥熟料提前涨价。钢铁行业整体开工率还没有明显变化，但国际市场需求向好信号已经出现。　　如果地产、汽车行业维持良性发展态势，伴随银行中长期增量信贷比重的继续提高，未来国内固定资产投资仍然存在超预期增长的可能性，这将成为市场重新评估周期类股票投资价值的重要契机。经验上讲，3-5月份一般是国内经济活动趋于活跃的时期，金融创新的步伐也越来越近，受制于政策调控压力的周期性行业能否重现价值回归行情，值得我们密切关注。　　下周趋势看多　　中线趋势看平　　下周区间3000-3150点　　下周热点周期股、送转概念　　下周焦点金融产品创新进程

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