私募投资经理流动苗头已现规模变大使然.

私募投资经理流动苗头已现规模变大使然

私募投资经理流动苗头已现规模变大使然 更新时间：2010-6-22 0:18:56 　　虽然不像公募基金经理那么频繁变动，但私募界人才也确实“暗流”涌动，而且随着私募逐渐壮大、越来越多的投资人加盟，私募人才流动问题或许会更为突出。 　　近日原新价值投资经理唐雪来“自立门户”，让靠个人魅力打天下的私募界的人才流动情况浮出水面。业内人士表示，虽然不像公募基金经理那么频繁变动，但私募界人才也确实“暗流”涌动，而且随着私募逐渐壮大、越来越多的投资人加盟，私募人才流动问题或许会更为突出。

人员变更显端倪

广东新价值投资公司近日发布的一则公告，露出私募界内人员变动情况的一角。

据公告显示，因投资经理唐雪来辞职，该私募基金旗下3只私募产品更换投资经理，其中，“粤财信托·新价值”和“中信信托·新价值2期”分别由陈延泰、李涛代替唐雪来，而“陕国投·新价值12号”派出了黄云轩和罗伟广“双投资经理”来替代唐雪来。

唐雪来自立门户在私募界颇引注目，其原因之一就是私募业罕见投资经理变动公告，与公募基金经理变动已成家常便饭形成对比。不过，分析人士表示，私募投资经理变动罕为人知，除了本来变动较少外，还与投资经理的变动隐蔽性有关。这位人士举例说，部分发行了多期产品的私募，旗下产品虽然注明是由该私募公司“核心投资经理”所管理，但实际操盘人往往另有其人。“因为是挂名的投资经理，而且挂名的投资经理往往是公司核心人物，跳槽等变动可能性较小，而实际操作人发生变更则不需要披露”。

上海一位第三方机构人士表示，目前私募业内人员流动会呈现出四种状态：第一种是一些业绩做得较好的投资人出来自立门户，类似唐雪来；第二种是某些私募基金公司内部存有特殊考核机制，私募投资经理如果做得不好就会下台，从而发生人员更替；第三种是部分私募基金公司非常注重投研团队建设，把做得好的研究员提拔出来管理私募基金；第四种比较普遍，投研团队在私募基金公司之间跳槽“互流”。

此外，业内人士认为，随着行业的发展，私募投资经理较少流动的情况会发生变化。

规模变大使然

随着规模的不断扩大，私募人才流动会加速，而这也正是公募基金人员流动频繁的主因之一。

深圳一家私募基金公司人士表示，“前两年，包括核心人员在内的投研团队不过五六个人，人员非常稳定，但现在管理规模扩大到10多亿，投研人员也超过十人，人多了流动增加也正常。”还有一位人士也透露，该公司旗下一位员工就从别的私募基金公司挖过来的，而原因同样是规模扩大之后急需熟手。

据悉，目前，星石、重阳、朱雀、从容、武当、尚雅等很多阳光私募公司的基金规模都已远超10亿元。一位第三方人士也表示，现在不少大型私募旗下投研人员和一家小型基金公司的人员配置类似，一两位成员发生变动很普遍。而且，私募基金公司越来越重视投研力量的培养，人员配置需求越来越大，业内互相“挖角”现象也开始出现。

不过，也有私募人士认为，私募投资经理和投研人员的流动，与投资风格、个性特点有关系。据他介绍，私募本身靠个人风格打天下，往往出现一家私募公司一个核心成员决定所有事务，“但公司员工越来越多时，可能会出现意见分歧，从而出现人员流动事件并不少见。”

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