私募短线反弹确立关注航空股0.

私募：短线反弹确立关注航空股

私募：短线反弹确立关注航空股 更新时间：2010-5-15 0:00:45 　　今日上午大盘继续收涨，沪指午盘收于2676.86点，涨0.8％，大盘后市如何？投资者该如何操作？证券时报采访了东方远见总经理兼投资总监许勇。 　　今日上午大盘继续收涨，沪指午盘收于2676.86点，涨0.8％，大盘后市如何？投资者该如何操作？证券时报采访了东方远见总经理兼投资总监许勇。

许勇表示，最近两天个股呈现明显分化，大盘蓝筹股开始走强，而前期强势的中小盘股开始补跌，这正是短期底部出现的迹象。他表示，短期市场将继续反弹，沪指至少有望上攻10天均线即2750点附近。投资者可以重点关注大盘蓝筹股如金融板块以及二线蓝筹如航空股，对于中小盘股，他认为未来将会出现分化，成长性好的公司将中长线走强，而业绩和成长性都较差的公司将难以持续反弹。

交通行业：推荐航空板块 掘金中小市值公司

摘要：本月继续推荐航空板块，航空景气持续，客座率和票价高位，油价大幅上涨可能性较小，近期国际航线提价预期强烈，加上人民币升值预期等多因素推动，强烈推荐国航、东航和南航；审慎推荐铁龙物流 和中海集运 ；同时我们认为中小市值公司在区域或细分市场的优势明显，推荐粤富华 、中信海直 和五洲交通 。

本期投资策略：在传统周期性大行业暂时性投资机会缺失的市场环境下，近期交通行业的投资机会主要还是集中在航空板块和一些中小市值的个股上。

重点推荐的大市值公司：三大航：东航业绩弹性最大，一季报已实现主业盈利，在协同效应初步显现以及外部高景气的共同作用下，有望实现跨越式发展；国航盈利能力突出，关注深航整合和国际航线复苏提价效应；南航旺季的RPK弹性最大，关注澳洲航线中转模式的成功和国际航线的开拓。中海集运：美线涨价，需求回稳、旺季即将来临，增厚公司业绩，存在交易性机会。铁龙物流：看好冷藏箱业务的发展前景，特别是线下业务的盈利提升空间，铁路的市场化机制改革尚任重道远，铁路运价的低廉实质上是增强了铁路冷藏箱相对公路冷冻箱业务的价格优势，但业绩释放尚需时日。

重点推荐的中小市值公司：粤富华：一季报符合预期，市场误判提供买入机会。今年业绩主要依赖投资收益，将在年中后体现。公司战略转型稳步推进，“商业中心”项目基本不受影响，未来的商业地产业务也由于是服务于相对封闭的市场而受房产政策影响较小。五洲交通：一季度盈利好于预期，公路业务有望在2010年贡献盈利0.40元。凭祥物流园和农批市场等业务项目具有良好的长期发展前景；房地产业务是另一盈利补充。有望在2010-2011年为公司带来EPS贡献0.15元。中信海直：一季报超预期，海上石油服务合同提价实现，毛利率逐步提高。通航行业有望在经历长期的低增长后出现增速拐点，建议关注低空领域放开等政策出台的主题机会。

板块市场表现回顾：无论从1个月、3个月，6个月还是1年期来看，交通板块整体均跑赢了大盘；具体到各子板块，航空近一年来较大盘有大幅超额收益，半年来超额收益超过了60个点；近期表现相对较弱的是铁路，大盘弱势下并不具备相对防御性；从相对较长的期间来看，港口、航运处于弱势状态。

个股市场表现点评：航空板块，我们自去年年底以来持续强烈推荐，其中东方航空于今年2月11日推荐，目前绝对收益超40％，是1个月和3个月中短期表现最为抢眼的航空股；粤富华：股价在前期表现较佳，且在大盘暴跌阶段表现较为抗跌，一季报出炉当天部分投资者误认为公司一季报低于预期，我们认为市场误判为尚未介入的投资者提供了买入机会。

盈利预测与估值水平：目前A股整体和交通行业整体的动态估值水平在17倍和23倍左右。航空、公路、航运、港口、机场和铁路的动态估值水平分别在27倍、15倍、33倍、23倍、21倍和32倍。

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