理财的心态(理财 心态)

银行理财产品再度遭遇一轮净值回撤。由于债市出现震动，多家银行理财子公司发行的、较低风险评级（R2）的固收类理财产品收益率又出现了浮亏。这让部分风险承受能力较低的投资者出现恐慌情绪，部分短债类银行理财产品遭遇了投资者大量赎回。

Wind数据显示，截至11月16日，最近一周出现收益为负的理财产品达12861只，占理财产品总量的比例超过35%；单位净值跌破1的达1966只，占比约5.7%。另据方正证券统计，11月以来，理财净值下跌的理财产品占比为34%，高于10月的12.5%。

新京报贝壳财经记者了解到，银行理财子公司正在就此采取相应措施，一方面调整策略让理财产品表现更加稳定；另一方面发文安抚客户，力劝投资者“浮云终散，静待花开”。

不过，11月17日债市已出现全线反弹，国债期货市场10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。现券市场，前期涨幅较大的短券收益率，今日下行幅度靠前，在10个基点（bp）左右；10年期利率债收益率也下行了1-3个bp。

“市场出现波动十分正常，投资者无需过度紧张。”多位受访的业内人士表示，当前并无债券违约等“黑天鹅”事件发生。而在“强预期、弱现实”逻辑在充分消化后，市场仍将回归基本面逻辑，利率继续上行空间相对有限，产品净值预计也将逐步修复。

债市波动导致理财赎回量有所增加

“几百万的本金，一天就亏到了几千元。”一位投资者向新京报记者表示，由于近期需要用钱，因此将上百万的资金暂时放在了银行发行的短债产品中，希望以此生息，但没想到遭遇了市场波动。

近期银行理财产品出现收益浮亏的话题再度冲上热搜，恐慌情绪一度在市场间蔓延。有银行APP疑因遭遇大量赎回而短暂崩溃，亦有短债产品触及巨额赎回上限而一度暂停赎回。有数据显示，部分银行理财产品近一周时间的净值回撤达到双位数。

值得注意的是，近期出现大幅收益回撤的银行理财以固收类理财为主。而这类银行理财产品的底层资产80%以上投资了债券等固收类资产，而债券价格受市场利率、宏观经济环境等因素的变化而产生波动，进而传导到产品净值。债券价格和市场利率呈反方向变化关系，当市场利率快速攀升时，债券价格下跌，理财产品净值随之下跌。

同时，在银行理财当前已经完成净值化，与此前银行理财“资金池”的模式相比，净值化之后市场的变化会直接反应在收益上。

“最近我们一直都在忙于向客户做解释工作。”有银行财富管理人士直言，这一轮很多风险等级较低的银行理财出现了浮亏，而购买这些理财的投资者往往风险承受能力不强，尽管年初银行理财已出现过收益浮亏的情况，但如今看来投资者依然理财收益为负不适应。

另有银行理财公司人事告诉新京报贝壳财经记者，在债市震荡之初，银行理财的赎回并不多。但随着市场情绪的发酵，近两天赎回量有所加大。一些到期的产品及短债产品赎回量有所上升，而近期预约赎回的客户亦有所增多。

应对赎回压力 多家银行理财公司已有所行动

面对债市的波动，部分银行理财公司已经采取了控制收益回撤的举措。

光大理财指出，面对近期债市波动，该机构将通过多种方式力控产品回撤。首先是继续增加配置存款等低波动资产，为产品提供稳定票息。其次是调整持仓结构，控制产品杠杆与久期，把握减仓和超跌机会。最后，备好充足的流动性资产，做好充分的流动性风险防范，应对赎回压力。

民生理财在《致投资者一封信》中指出，针对市场短期大幅波动，该机构对相关产品进行了全面梳理，单只产品回撤幅度与风险收益定位、配置策略结构等相关，因此各系列整体回撤幅度可控。民生理财将紧密跟踪政策变化、宏观经济、资产价格及市场情绪，在着力提升组合抗风险能力的基础上，积极调整组合配置结构。

中银理财亦表示，面对此次债市回调，该机构将坚持稳健策略，尽最大努力追求回撤控制。同时，该机构也在密切跟踪研究市场变化，积极争取比较确定的投资机会，在调整中挖掘优质资产的长期投资价值。

固收类理财是否依然值得拥有？

此次债市波动冲击下，不少投资者开始思考：固收类理财产品还值得拥有吗？

业内人士认为，尽管波动仍在持续，但预计这轮债市调整不会持续太长时间。因此投资者不必过度紧张，静待浮云尽散，春暖花开。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳表示，央行在三季度央行货政报告中强调，要“保持流动性合理充裕”，“为做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”，因此接下来资金面持续收紧的可能性不大。同时，近期债市的大幅回调，已基本反应了利好政策出台带来的预期改善。

“就债市展望而言，在资金面边际收紧和疫情防控政策优化的驱使下，短期市场偏弱情绪可能延续，但基本面和资产收益仍有支撑。”有银行理财子公司人士表示，本周央行已在公开市场上加大了投放力度，债市流动性有望保持相对宽松格局，这有助于理财产品净值企稳修复。

根据央行公告显示，11月15日央行在公开市场上续做了8500亿元中期借款便利（MLF）。同时连续3个交易日加大了逆回购操作的规模，自11月15日至11月17日，央行总共开展了3750亿元逆回购，共向市场净投放3560亿元。

工银理财表示，经历了快速调整，按照目前最新的债券收益率水平，大多已经回到降息前的位置，利率进一步上行的空间有限。展望未来，我们不必过度悲观，机会总在急跌中孕育，风险缓释后，市场将迎来一定的配置和博弈机会。债券资产提供稳定票息收益，当前市场利率上行风险可控、净值修复可期，短期的波动并不影响产品稳定增值的趋势。

此外，平安理财认为，对于已持有固收类理财产品的投资者，可保持谨慎态度，但无需恐慌，不妨“多看少动”。要坚定信心，以等待债市企稳，以长期视角来做投资；同时本轮快速下行后，市场已存在明显超调，后续一旦反弹，恢复上升的弹性或许也力度较大。

“从历史业绩看来，多数理财产品已为广大投资者创造了较好的正收益。”交银理财相关负责人直言，希望投资者理性看待净值化后的银行理财产品回撤，静待市场震荡的早日企稳。

而对于未进场的投资者来说，每一轮市场深跌之后，通常都是进场的好时机。平安理财认为，目前债券收益率已是今年高点，配置价值明显，尤其是半年以上的中长期产品更佳。而从个人资产配置角度看，债券等固定收益类资产仍可作为相对低波动的资产进行长期配置，力争以获取一定的稳健回报，而经过近期调整后，债券收益率逐步进入更有价值的配置区间。

新京报贝壳财经记者 姜樊

编辑 陈莉 校对 柳宝庆

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