渤海证券新冠疫情不同演进情景下的行业机会

Adam 2024年11月12日 19:21 0

渤海证券：新冠疫情不同演进情景下的行业机会

渤海证券指出，尽管目前疫情有缓和迹象，但是随着返程复工的来临，疫情仍存反复风险，对于疫情演绎下的行业机会，通过假设三种可能场景加以分析：

情景一：疫情在武汉1月23日“封城”后的14天隔离期内获得了有效的控制，累计确诊病例出现拐点。

在此情境下，市场将回归震荡缓升的节奏之中，结构性机会将继续主导。行业配置方面，短期而言，对于疫情受益板块，如与疫情相关的医药板块、云游戏、在线办公、在线教育等板块，短期有回落压力，不过对于疫情推动使用习惯改变的云计算、在线办公等板块中长期依然存在超越市场的机会；而对于前期受疫情冲击较大的餐饮旅游、券商、影视等行业板块由于存在预期差，有望迎来报复性反弹。中长期而言，继续建议关注今年有望通过业绩确定性释放而进一步上涨的强势板块，如5G终端设备、应用等5G后周期行业，以及需求端有望在今年迎来爆发的新能源汽车中上游产业链，短期疫情的冲击并未改变这些行业的中长期逻辑。

情景二：随着新药新疗法的尝试，针对新冠病毒的研究取得突破性进展，治疗方案研制成功，疫情超预期获得控制。

在此情景下，市场风险偏好将迅速修复，因而反弹力度相较于“情景一”将会更大，市场策略方面与“情景一”基本一致，而配置方面新药相关板块将成为短期最大受益方向。

情景三：疫情随着节后“返工返学潮”进行了二波扩散，且有效的治疗方案未能取得进展。

在此情境下，疫情失控对于宏观经济的冲击需重新进行评估，此外还需动态关注逆周期调节政策的加码。对于A股市场而言，市场将大概率二次探底。行业方面，除了医药生物、传媒、计算机等疫情受益板块涨幅居前外，电子、通信、汽车等行业中长期逻辑未受到冲击的板块涨幅也相对居前，疫情超预期失控下，可重点关注受益板块。