【推荐】券商系P2P盘点券商投资P2P的路径和逻辑投哪网股票配资最低多少起配

继“银行系”、“国资系”、“上市系”P2P平台之后，“券商系”P2P平台已经成为一支不容忽视的力量。

7月20日，招财网发布公告，国金证券子公司国金嘉佑出资2000万入股招财网，成为招财网的第二大股东，这是半个月内第二家券商入股P2P平台。7月9日，恒泰证券旗下P2P平台恒富金服正式上线。

梳理券商系P2P平台，可以发现券商注资P2P的方式可以分为两类：一类是券商通过子公司自建平台，例如恒泰证券通过全资子公司设立了恒富金服；西南证券通过全资子公司西证股权注资设立“西证投融通”； 天风证券通过全资子公司设立“甜菜金融”；更多的一类是参股：例如，广发证券通过子公司广发信德对投哪网注资近亿元，持股比例超过30%；国内第二大券商海通证券通过子公司海通开元投资了91金融、麦子金服和积木盒子；华创证券和证联支付等金融机构共同建设的金汇金融。从公司架构上，平台是券商的二级或三级子公司，在互联网监管政策明确之前，通过这种架构可以做到法律风险和运营风险的隔离。

券商为什么热衷P2P？从P2P对接股票配资被叫停之前，券商通过P2P平台进行场外配资最为外界关注，但实际上股票配资只是券商很小的一块业务，券商投资P2P的野心绝不止于此。券商投资P2P目前大致可以分为以下三种：

一类是：提前布局销售渠道

金融行业，渠道为王。券商自己的网点较少，需要借助银行的渠道销售基金、资管产品，因此，布局互联网金融，建立“金融超市”，占领流量入口是券商必打的王牌之一。由于券商互联网金融部门负责人很少有懂互联网运营的，收购一家具有互联网运营能力和用户基数的平台成为部分券商的首选。海通证券投资互联网金融超市91金融正是这一类型的代表。

第二类：资本运作，分享股权增值

2014年7月15日，广发证券通过广发信德对投哪网注资合计近亿元，持股比例超过30%，投哪网估值不到3亿元。2015年5月份， 新一轮股东大金重工进来时，花费1.5亿元买下投哪网11.7%的股权，投哪网估值已经飙升到12亿。不到一年之间，广发信德投资的账面价值飙升四倍。

在牛市的格局下，卖给上市公司成为P2P平台最理想的退出方式，而券商拥有的上市公司资源是其他机构无法相比的。对于券商来说，投资在运营团队、渠道等方面具有竞争优势的平台，再利用自身资源，为平台引进上市公司牵线搭桥，有机会分享超额收益。知情人士透露，国金证券通过子公司投资具有互联网运营优势的招财网正是基于这一逻辑。

第三类：作为金融创新的试点平台，享受监管红利

互联网金融是金融创新的先锋，享有部分监管红利。券商、投行实际上是最擅长金融创新的，借助互金平台，很多创新业务可以进行试水和验证，提前布局，积累经验。

开展类资产证券化业务是券商系平台一大特色。传统上，这块业务主要通过银行理财销售，相比银行的严监管，监管宽松的P2P平台可以出售的产品更多样，目前类资产证券化的标的主要是小贷公司的债权。以恒富金服发售的“恒泰先锋-宇商小贷ABS项目”为例，债权来自宇商小额贷款有限公司，并由小贷公司的母公司提供担保，差额部分由恒泰证券的子公司补足，投资人购买的实际上是小贷公司债权的优先级部分。

同美国上万亿美元的资产证券化市场规模相比，中国资产证券化还只是毛毛雨， 也是未来最具有想象空间的一块，相信未来会更多券商布局这一领域。

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