【推荐】国金晨讯节后关注国金证券交易手续费是多少

今日精选

【社服叶思嘉】

社服春节专题建议关注：1）高端休闲度假量确定性强、价弹性大，优先恢复，持续推荐

复星旅文

。2）节后大众出行恢复可持续性，休闲方面重点关注占据优质区位、自身项目打磨成熟、管理能力强的文旅公司，如

宋城演艺

；商旅方面重点关注会员体系粘性强，品牌力、产品力综合较优的连锁酒店，推荐

华住集团

。3）节后本地社交需求持续修复，餐饮回归品牌化成长路径，推荐修复弹性+成长性兼备的

呷哺呷哺、九毛九

。

【医疗袁维】

医疗行业推荐关注

爱尔眼科、长春高新、特宝生物、迈瑞医疗、智飞生物

。节后重点看好

民营医疗服务、生物制品（生长激素、长效干扰素，二类疫苗、血制品等）、体外诊断、院内优质耗材设备、医美

等赛道的成长机会。同时，中药、连锁药房、OTC等行业虽然前期有一定市场预期，但随着行业性业绩增速和关注度的提升，其中长期成长能力较好的个股机会仍然值得积极把握。

【医疗袁维】

持续推荐

特宝生物

，外资竞品退出中国，公司派格宾目前已成为国内唯一长效干扰素产品。公司肿瘤线产品特尔立、特尔津、特尔康整体销售情况稳健，预计未来仍可为公司贡献稳定现金流。公司主要在研产品包括聚乙二醇重组人生长激素、聚乙二醇重组人促红素、聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子，与已上市同类产品对比均有一定程度创新，未来有望成为公司新的业绩增长点。

【电新姚遥】

高效太阳能电池技术推荐福斯特、海优新材、金晶科技、欧晶科技、通灵股份

。随着新型电池技术降本增效快速推进，2022年TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新电池技术扩产规模、研发进展超市场预期，我们预计2023年TOPCon扩产规模150-200GW，HJT扩产规模60GW以上。在新型高效电池加速扩产的背景下，电池技术的演变对配套的辅材、耗材均有较大的影响，并将催生辅材、耗材领域新的市场机遇和投资机会。

【轻工尹新悦】

首次覆盖&关注

家联科技

，塑料制品龙头，出口为基，内销&可降解蓄势待发。PLA&纸浆模塑制品双箭齐发，期待家得宝提效放量。收购美国公司开拓家居用品、补充客户资源，顺应产业趋势进入新式茶饮供应链驱动成长。塑料餐饮具绑定一线商超&餐饮客户，优化人工制造成本。

【计算机孟灿/李忠宇】

持续推荐

奇安信

，控费效果明显，预计利润扭亏为盈，预计22Q4 实现扣非归母净利润 10.5-10.6 亿元，Y/Y+111.7%-113.7%。网络安全行业长期成长趋势明确，行业拐点明确，看好板块复苏。

春节专题

节后开复工有望加快

赵 伟

宏观经济组

国金证券首席经济学家

核心观点：

节后开复工加快，具备四个有利条件。1. 春节全国新冠感染显著下降、多地未再次出现感染高峰，为节后复工提供有利条件。2. 疫情形势向好下，节后返工人流快速提升，指向节后复工进程有望加快。3. 部委政策重心回归经济发展，多地节后复工支持措施加快推进。4. 2023年政策“累积效应”或加快显现，推动产业投资加力以及基建投资加快形成实物工作量。

风险提示：

疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。

春节期间需强供弱，节后债市将如何演绎？

樊信江

固收组

固收首席分析师

核心观点：

展望节后债市，短债主线逻辑或将围绕资金面进行变化，对于资金面不悲观但也不乐观，机构或继续抢“短债”，导致短端收益率难以大幅上行。“稳增长”与“强复苏”预期背景下，港股美股开门红，权益市场或致国内债市进一步承压，中长端利率或面临逆回购到期、货币政策重量轻价、交易复苏预期、财政逆周期地方债供给放量等多重因素叠加，节后中长端利率或面临进一步调整压力，10Y国债利率围绕3.0%中枢波动。

风险提示：

通胀水平超预期，流动性收紧风险，理财赎回超预期，信用风险事件冲击。

社服春节专题：春节旅游恢复小超预期，重点关注节后出行链三大机会

叶思嘉/苏晨

社服组

社服研究员

核心观点：

1）高端休闲度假量确定性强、价弹性大，优先恢复，持续推荐复星旅文。2）节后大众出行恢复可持续性，休闲方面重点关注占据优质区位（如依托热门名山大川景区）、自身项目打磨成熟、管理能力强的文旅公司，如宋城演艺；商旅方面重点关注会员体系粘性强，品牌力、产品力综合较优的连锁酒店，推荐华住集团。3）节后本地社交需求持续修复（尤其是商圈品牌），餐饮回归品牌化成长路径，推荐修复弹性+成长性兼备的呷哺呷哺、九毛九。

风险提示：

疫情修复持续时间或存在不确定性，原材料价格上涨，劳动力短缺风险，数据统计结果与实际情况偏差风险等。

节后才是医疗板块整体改善提速期

袁 维

医疗组

医疗首席分析师

核心观点：

基于我们的前期分析，重点看好民营医疗服务、生物制品（生长激素、长效干扰素，二类疫苗、血制品等）、体外诊断、院内优质耗材设备、医美等赛道的成长机会。同时，中药、连锁药房、OTC等行业虽然前期有一定市场预期，但随着行业性业绩增速和关注度的提升，其中长期成长能力较好的个股机会仍然值得积极把握。推荐关注标的：爱尔眼科、长春高新、特宝生物、迈瑞医疗、智飞生物。

风险提示：

新冠疫情反复影响院内诊疗恢复的风险；相关领域控费政策导致价格下降风险；新产品销售不及市场预期风险等。

春运客流同比大增，把握疫后修复机会

郑树明

交通运输组

交通运输首席分析师

核心观点：

春运前21天全国累计发送旅客同比+54%，恢复到2019年53%，暂时低于交通运输部研判，预计春运后半程整体表现或将好于前半程。航空：未来两年航司运力增速放缓较为确定，供需缺口将显现，叠加票价市场化航司业绩将大幅反弹。推荐春秋航空，中国国航。机场：业绩改善确定性强。推荐上海机场、白云机场。高铁：推荐京沪高铁。

风险提示：

需求恢复不及预期、宏观经济增速低于预期、油汇风险、安全运行、免税业务经营。

重点推荐、

特宝生物公司深度：乙肝临床治愈推广有望拉动公司业绩增长

袁 维

医疗组

医疗首席分析师

核心观点：

我国慢乙肝患病人群基数巨大，功能性治愈已成理想治愈终点。我国慢性乙肝患者基数近3000万，目前临床推荐用药仅核苷（酸）类药物与干扰素，核苷（酸）类药物单药HBsAg阴转率仅0～3%，往往需要终身服用，而干扰素单药治疗HBsAg阴转率为3%～11%，并降低肝癌发生率。外资竞品退出中国，派格宾进入市场独占期。肿瘤线产品现金流稳定，长效生物制品深度布局。

风险提示：

乙肝临床治愈的推广不达预期风险；核苷酸类似物价格下降带来干扰素用药比例下降风险；医保降价压力风险；新疗法新药物出现的风险；限售股解禁风险。

高效太阳能电池系列深度（二）：新技术快速渗透，催生辅材发展新机遇

姚 遥

新能源组

新能源首席分析师

核心观点：

新型电池技术加速渗透，催生辅材、耗材产生新的市场机遇，相关产品及技术领先的企业或将获得市占率及盈利能力的快速提升，建议关注POE类胶膜、POE树脂、TCO玻璃、圆形/异形焊带、芯片接线盒等技术领先的企业。推荐组合：福斯特、海优新材、金晶科技、欧晶科技、通灵股份（完整推荐组合详见正文各章节）。

风险提示：

需求低于预期；行业产能无序扩张导致竞争加剧；国际贸易恶化。

“周期的力量”系列（一）：美国经济能否逃逸“衰退”？

赵 伟

宏观经济组

国金证券首席经济学家

核心观点：

市场对衰退的定价尚不充分，“软着陆交易”或难持续。美国经济2022Q4满足周期顶点的特征，短期下行压力需关注6个方面。截止到2022年底，3个出现高点的指标为：批发与零售、工业生产和个人收入。短期下行压力来自：（1）货币政策的紧缩效应被低估；（2）货币政策滞后效应未充分体现；（3）工业短期内或将延续下行趋势；（4）信贷增速拐点已现；（5）库存周期拐点已现；（6）消费的高景气难以为继。

风险提示：

俄乌冲突再起波澜；大宗商品价格反弹；工资增速放缓不达预期。

今日关注

家联科技公司深度：塑料制品龙头，可降解赛道优质掘金者

尹新悦/张杨桓

轻工组

轻工行业研究员

核心观点：

可降解前瞻布局：PLA&纸浆模塑制品双箭齐发，期待家得宝提效放量。传统塑料制品：收购美国公司开拓家居用品、补充客户资源，顺应产业趋势进入新式茶饮供应链驱动成长，内销凭借优质产品力、成本领先优势，顺利进入喜茶等新式茶饮供应链。卡位塑料餐饮具，绑定一线商超&餐饮客户，智能化改造优化人工、制造成本。

风险提示：

原材料价格上涨导致盈利承压；汇率波动风险；并购标的业绩不及预期风险；限售股解禁。

索菲亚2022年年度业绩预增点评：4Q收入增长显韧性，司米调整期拖累利润

张杨桓

轻工组

轻工行业研究员

核心观点：

公司发布2022年年度业绩预告，预计2022年全年实现营收109.3~114.5亿元，同比+5.0%~10.0%；实现归母净利润9.5~11.0亿元，同比+675.0%~797.4%，若剔除21年恒大业务减值影响，同比-5%~10%。其中4Q预计实现营收29.9~35.1亿元，同比-5.4%~+11.1%，实现归母净利润1.5~3.0亿元，整体收入符合预期，但预计由于司米亏损拖累整体利润。

风险提示：

原材料大幅上涨，整装渠道竞争加剧；竣工速度不及预期。

奇安信2022年业绩预告点评：研发平台效果初显，利润端迎转正拐点

孟灿/李忠宇

计算机组

计算机首席分析师

核心观点：

公司收入增速主要受到疫情影响，从交付角度看，预计收入结构中软件占比提升。我们预计公司毛利增速或显著高于收入增速，盈利能力改善。三费增速或低于收入增速，公司盈利拐点明确。若2023年继续优化费用端的精细化管理，利润释放确定性强。公司2022年非流动资产处置损益约2.91亿元，较去年同期增加1.20亿元，其中主要为处置北京威努特技术有限公司股权产生的收益。

风险提示：

网络安全市场竞争加剧风险；研发平台更迭不及预期；政策落地执行不及预期。

绝味食品2022年业绩预告点评：22年集中承压，23年改善在望

刘宸倩

食品饮料组

食品饮料首席分析师

核心观点：

23年清理包袱再出发，业绩预计释放高弹性。随着出行链等消费场景放开，同店模型有望加速修复，叠加疫情期间扶持加盟商并逆势开店，公司市占率不断提升，股权激励目标有望兑现（23年收入增速约18%）。展望未来，我们认为公司在下沉市场仍有广阔的开店空间，产品不断升级迭代叠加规模效应亦可有效平滑成本压力，主业在疫后将实现高质量增长。同时公司积极布局美食生态圈，投资收益从长期视角看亦具备较大红利。

风险提示：

疫情反复影响门店恢复/拓店进度不达预期/食品安全问题/行业竞争加剧。

太平鸟公司点评：架构调整降本增效，经营流水改善在即

杨欣

纺服免税组

纺服免税研究员

核心观点：

展望：动销好转叠加低基数效应下，进入Q2收入、利润端有望迎来双重改善。22年受到外因扰动各品牌销售均有所承压，但公司正积极通过组织架构调整、数字化转型等方式发挥品牌间协同效应，提高运营效率；随着23年疫情压制因素解除、品牌调整显效，销售有望明显改善。

风险提示：

疫情感染人数上升导致客流修复不及预期、开店不及预期、库存积压等。

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