洋河并购双沟发力国内市场

洋河并购双沟发力国内市场

洋河并购双沟发力国内市场 更新时间：2010-10-15 7:03:32 　　争夺白酒业老三之战激化

说起白酒业，茅台和五粮液占据前两强的宝座可谓路人皆知。而对于酒业老三这个位置，剑南春、泸州老窖等大品牌争夺已久，这几年一直没有分出明显的高下。但是，以往一直低调的洋河今年忽然推出联姻双沟等连番举措，以“黑马”的姿态给泸州老窖带来极具实力的威胁，从其一个多月前公布的半年报看出，洋河无论是营业额还是营业利润均超越了泸州老窖。分析人士均认为，洋河和泸州老窖两大白酒巨头已经在争夺白酒业“探花”之位之中正式正面交锋。

竞争现状 洋河的营收和利润均超过泸州老窖

对于白酒行业的三强，行业近年来都以“茅、五、泸”排位，不过这个格局因为洋河的迅猛发展正发生着微妙的变化，行业的第三强之争在泸州老窖和洋河之间已经开打了。

其实从去年开始，双方之间竞争的火药味已经开始冒出。据双方2009年的年报数据显示：泸州老窖2009年年报，2009年实现营业收入43.70亿元，同比增长15.06%.归属上市公司股东净利润16.73亿元；而洋河2009年的营收也达到40.02亿元，同比增长49.21%；实现净利润12.54亿元，同比增长68 .71%。洋河和泸州老窖之间的差距已经在逐步缩小。

今年4月，“资本黑马”洋河又以约5.36亿元的价格拿下苏酒“老二”――双沟酒业40.6%股份，成为后者的控股股东。洋河并购双沟酒业后，行内评估两家江苏知名酒厂联手后控制的白酒销售将超过60亿元。此举，直接助力洋河在今年上半年首次超过泸州老窖，据其上半年的年报显示，今年上半年洋河的营收就达到34.87亿元,比去年同期增长93.24%。而泸州老窖上半年的营收仅为24.52亿，同比增长11.23%，营业利润13.79亿，同比增26.18。

洋河半年的营收反超泸州老窖10亿之多，营收和利润的增幅远快于泸州老窖。而在半个月之前，洋河股价最高上冲至213.5元，再创出上市以来新高。反观一年前上市时的发行价60元，一年后的洋河成为白酒第一高价股，被分析师称为“白酒行业增长最为迅猛的企业”。

相对于洋河的迅猛发展，泸州老窖上半年的增速略显逊色，这是否意味着洋河将超越泸州老窖的发展？对此，我国知名白酒营销专家杨清山并不认同。“洋河作为后起之秀，有市场成长期，现在势头发展猛是可以理解的。而泸州老窖借助国窖1573把高端市场引领起来后，经过这些年的发展已经处于平稳发展期，产品线属于稳健时期。”

业界认为，如果说去年洋河和泸州老窖在三强之位的争端冒出苗头，那么今年就是这场交战激烈化的一年。泸州老窖在其2010年半年报中也指出，部分行业对手的高速甚至超速发展给公司带来较大的竞争压力。

竞争手段 双方加速资本运作整合产业资源

洋河在白酒资本市场是一匹黑马。从2002年，洋河的上市之路业已开始，然而在2007年9月，中国证监会发行审核委员会拒绝了洋河在A股上市的申请。2009年，洋河还是成功上市了，11月6日，洋河股份首次上网定价公开发行的3600万股股票，自上市之日起开始公开交易，发行价为60元，成为IPO重启以来主板发行价最高的一只新股。

今年4月，洋河更是以5.36亿元的价格拿下苏酒“老二”双沟酒业40.6%股份，重新划分了苏酒板块，让人再次坚信洋河在资本运作方面的实力。对于此番资本运作，整合双沟必然是未来1~2年洋河的工作重心之一。“整合双沟后的洋河，无论是从产能还是基酒供应方面都得到了强有力的提升。”杨清山如此评价。

与上市、并购等常规资本运作模式相比，泸州老窖今年也在资本上开启了另外一条道路。六月份，泸州老窖副总经理沈才洪在老窖特曲在广州的一个活动现场接受本报记者采访时曾表示，泸州老窖会在泸州建立10平方公里的泸州酒业集中发展区，开展种植、生产、包装、物流到农业生态旅游，打造中国白酒全产业链，计划吸引民间资本加入投资120个亿，到2015年完成。据了解，目前已经有将近80家企业入驻。

在白酒资本运作频频的今天，这种资本运作模式正在改变过去“赚一把就走”的“投机性格”，它们更加注重通过长远、稳健、科学的投入，实现企业甚至产业的战略整合与扩张，以求获取长远的战略回报。洋河和泸州老窖资本运作谁优谁劣，仍有待市场的检验。

竞争产品 在中高端白酒市场“硬碰硬”

近两年，泸州老窖在产品线的运作上一直以双品牌运作的模式运行。国窖1573主攻高档白酒市场，老窖特曲则面向中高端市场。从两年前开始，泸州老窖已经开始通过调价、调整包装等方式启动了老窖特曲的复兴。今年上半年，泸州老窖更是以“庆祝荣获巴拿马金奖95周年”为活动主线，大力推广“年份特曲”，激活泸州老窖特曲的品牌。

然而值得关注的是，今年洋河的主打产品蓝色经典系列三个月前对外称，下一步将规划调整淡化‘蓝色经典’整体品牌，这意味着“天之蓝”、“梦之蓝”、“海之蓝”三大子品牌将单飞独立承担各自的品牌功能。如此一来，从价格上双方都是主攻250~300元的价格区间，而定位都是主打中高档商务用酒，天之蓝与泸州老窖着力培育的老窖特曲将在市场上展开激烈的交锋。

竞争态势 泸州老窖：底气足但业绩增长挑战大

近日，泸州老窖董事长谢明对外称，泸州老窖的目标是未来五年市场份额翻倍，在2013年白酒销售收入实现130亿。也就是说，要实现这个目标，按照去年泸州老窖销售收入43.7亿元来算，未来三年泸州老窖每年的销售增长必须在24%以上。而去年泸州老窖的增长率仅为15.06%，今年上半年的增长仅为11%，这对泸州老窖来说是个极大的压力。

面对媒体对洋河发展迅猛对泸州老窖造成的压力。谢明坦诚：“一些优秀的公司在奋起直追，这是竞争过程中市场起了重要变化，也给我们的发展确实带来了压力。不过作为一个持续性的行业，白酒品牌的发展是一个长期的过程。”营销专家杨清山则看好泸州老窖的发展后劲。

洋河：高股价不等于高销售，后劲待观察

洋河发展迅猛，国庆前其股价飙升至213.5元，成为白酒第一高价股。不过资本市场的繁荣并不等于销售市场的兴旺。

记者阅读洋河今年的半年报发现，公司或持股5%以上股东在《招股书》中作过承诺：控股股东、实际控制人江苏洋河集团有限公司自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，而公司股东南京蓝天白云贸易有限公司、南京蓝海方向投资管理有限公司持有的公司股份，在一年内不转让。到下月6日，洋河股票禁售期将正式到期。据了解，届时将有4863.70万股解禁，其中24727.52万股为首发原股东限售股份,其余解禁股为国有股权划转社保股份。

这意味着，届时机构投资者、自然人股民，甚至是洋河管理层中的一部份股东是会继续选择持有还是会在高利润的诱惑下变现，会对洋河的股价形成何种影响，现在仍是未知之数。

对此，杨清山认为，资本市场不一定能反映真实的市场情况，股市属于资本炒家在运作，应该与销售市场分开看待。“洋河在发展过程中没有倚重过去的老名酒洋河大曲，而是凭借蓝色经典系列打天下，如果市场巩固不好，存在风险。目前洋河在全国市场的广告势头凶猛，如果广告停了，市场是否仍能保持现有发展速度，目前还言之尚早。”

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